Ein Zitat von Alan Greenspan
Es ist schwer zu sagen, welche Vermögenswerte giftig sein werden. Der beste Weg, um sicherzustellen, dass nur Aktionäre und Banken das Gefühl haben, über ausreichend Kapital zu verfügen.
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Eine Überzahlung der Banken für ihre toxischen Vermögenswerte könnte Kapital einbringen, aber das ist möglicherweise politisch nicht machbar oder attraktiv.
Wenn Sie die Banken bestrafen, reduzieren Sie lediglich das Kapital der Banken, das Sie erhöhen wollen, und bestrafen die Aktionäre, die nichts Falsches getan haben.
Die Finanzkrise hing damit zusammen, dass die Banken über eine übermäßige Verschuldung und zu viele riskante Vermögenswerte verfügten. Die Lösung besteht nicht darin, den Banken vorzuschreiben, was sie tun oder lassen sollen, sondern darin, von ihnen zu verlangen, dass sie ihr Kapital stärken, um potenzielle Verluste aufzufangen und weniger riskante Vermögenswerte zu halten.
Wir brauchen die Regierung, die die Banken dazu zwingt, ab und zu alle ihre notleidenden Vermögenswerte abzuschreiben und sich dann selbst zu rekapitalisieren, vorzugsweise mit privatem Kapital. Banken, die nicht genügend Kapital aufbringen können, sollten beschlagnahmt und ihre Einlagen verkauft werden.
Wenn ein Kreditinstitut mit Angeboten für ein Paket toxischer Vermögenswerte konfrontiert wird, die unter dem Buchwert dieser Vermögenswerte liegen, würde der Verkauf dieser Vermögenswerte einen weiteren Verlust auslösen und das zugrunde liegende Kapital des Instituts verringern.
Was die Realität sehr gut widerspiegelt, ist die Komplexitätstheorie, die aus der Physik stammt. Ich bin der Pionier der Idee, es auf die Kapitalmärkte zu bringen. Wenn man Kapitalmärkte durch die Linse der Komplexitätstheorie betrachtet, fragt man sich: „Wie groß ist das System?“ Maßstab ist ein schickes Wort für Größe. Welche Maßnahmen nutzen Sie? Wenn Sie sich die Gesamtverschuldung, also die Konzentration der Vermögenswerte in den fünf größten Banken, ansehen, wie viel Prozent der gesamten Vermögenswerte der fünf größten Banken sind miteinander verbunden? Was Sie sehen, ist ein sehr eng verbundenes, fragiles System, das jeden Moment zusammenbrechen könnte.
Ich widersprach entschieden dem Plan von Finanzminister Hank Paulson, die Banken mithilfe eines öffentlichen Fonds namens „Troubled Asset Relief Program“ (TARP) zu retten, um Banken dabei zu helfen, toxische Vermögenswerte aus ihren Bilanzen zu entfernen. Ich argumentierte, dass es viel besser wäre, das Geld dorthin zu stecken, wo das Loch war, und das Eigenkapital der Banken selbst aufzufüllen.
Value-Investoren investieren nicht in Geschäfte, die sie nicht ohne weiteres verstehen oder die sie für übermäßig riskant halten. Daher werden nur wenige Value-Investoren Aktien von Technologieunternehmen besitzen. Viele meiden auch Geschäftsbanken, die ihrer Meinung nach über nicht analysierbare Vermögenswerte verfügen, sowie Schaden- und Unfallversicherungsgesellschaften, die sowohl über nicht analysierbare Vermögenswerte als auch über nicht analysierbare Verbindlichkeiten verfügen.
Meiner Meinung nach besteht der beste Weg, die Freiheit der Amerikaner zu gewährleisten, darin, die Beschränkungen dieser Freiheit auf jede erdenkliche Weise zu verschärfen. Nur durch Abhörmaßnahmen, illegale Durchsuchungen und Beschlagnahmungen, uneingeschränktes Eingreifen der Regierung, kontrollierte Medien und ein vollständiges Vorgehen gegen die freie Meinungsäußerung können wir die Freiheiten aller Menschen gewährleisten.
Große Banken verfügen seit langem über Private-Equity-Abteilungen, die Kapital für Geschäfte bereitstellen, die zu komplex oder riskant sind, als dass einzelne Aktionäre sie finanzieren könnten.
Im Kampf zwischen Kapital und Arbeit hat das Kapital in den meisten Fällen gesiegt, da die eigentliche Wertquelle für die meisten Unternehmen historisch gesehen die harten Vermögenswerte waren, die sie besaßen und kontrollierten.
Banken wollen bestimmte Anlageklassen nicht, und das hat Chancen für Private Equity, Hedgefonds und das Silicon Valley geschaffen. In diesem Fall bezog er sich meiner Meinung nach darauf, dass einige der europäischen Banken Vermögenswerte abgebaut haben, und die großen Käufer werden wahrscheinlich keine großen amerikanischen Banken sein. Jemand wie Blackstone hat möglicherweise eine sehr gute Chance, diese Vermögenswerte zu kaufen, sie zu nutzen, ein wenig Geld aufzunehmen und dort etwas Gutes zu tun.
Wir betrachten das Unternehmen selbst nicht als den ultimativen Eigentümer unserer Geschäftsvermögenswerte, sondern betrachten das Unternehmen vielmehr als einen Kanal, über den unsere Aktionäre Vermögenswerte besitzen.
Es gibt viele Dinge, die ich ihm gerne erzählen würde, aber irgendwie habe ich auch das Gefühl, dass ich die Person verloren habe, die mir am nächsten steht. Und ich bekam eine zweite Chance zu leben. In gewisser Weise habe ich das Gefühl, dass ich für uns beide lebe ... und ich werde mein Bestes geben.
Es gibt nur eine Sache, die alle Zentralbanken kontrollieren, und das ist die Basis, ihre eigene Haftung, und die können sie auf verschiedene Weise kontrollieren. Sie können es direkt durch Offenmarktgeschäfte kontrollieren, indem sie Staatspapiere oder andere Vermögenswerte kaufen und verkaufen, beispielsweise durch den Kauf und Verkauf von Gold, oder sie können es indirekt kontrollieren, indem sie den Zinssatz ändern, zu dem Banken einander Kredite leihen.
Das größte Einnahmeziel ist der Vorzugssatz für langfristige Kapitalgewinne, der eine immer wiederkehrende Frage aufwirft: Warum sollten Kapitalerträge mit einem viel niedrigeren Satz besteuert werden als gewöhnliche Einkünfte? Kapitalvermögen befindet sich überwiegend im Besitz der Reichen.
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