Ein Zitat von Alex Berenson
Technologieinvestitionen trieben das Wachstum in den 1990er Jahren an, sowohl direkt als auch durch die Ankurbelung eines steigenden Aktienmarktes, der zu höheren Verbraucherausgaben führte.
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Die Realität ist, dass Geschäfts- und Investitionsausgaben die wahren Frühindikatoren für die Wirtschaft und den Aktienmarkt sind. Wenn Sie wissen möchten, wohin sich der Aktienmarkt entwickelt, vergessen Sie die Konsumausgaben und Einzelhandelsumsätze. Achten Sie auf Unternehmensausgaben, Preisinflation, Zinssätze und Produktivitätssteigerungen.
Die andere Dynamik, die den Aktienmarkt am Laufen hält – sowohl bei Technologiewerten als auch bei anderen – besteht darin, dass Unternehmen einen Großteil ihrer Einnahmen für Aktienrückkäufe und die Ausschüttung höherer Dividenden verwenden, anstatt neue Investitionen zu tätigen. In dem Maße, in dem Unternehmen Finanztechnik anstelle von Industrietechnik einsetzen, um den Preis ihrer Aktien zu erhöhen, entsteht eine Blase. Aber es handelt sich nicht um eine Blase, denn die Regierung steht dahinter, und sie ist noch nicht geplatzt.
Die Wirtschaft ist ernsthaft aus dem Gleichgewicht geraten. Sein Wachstum wurde nicht durch Investitionen oder durch die Überwindung der langjährigen Schwächen Großbritanniens bei Investitionen und Produktivität, insbesondere bei Qualifikationen, vorangetrieben. Stattdessen kam es zu einer Flut schuldenfinanzierter Konsumausgaben.
Es lässt sich nicht leugnen, dass ein heutiger Einbruch der Aktienkurse die Vereinigten Staaten vor ernsthafte makroökonomische Herausforderungen stellen würde. Die Verbraucherausgaben würden zurückgehen und die US-Wirtschaft würde für ausländische Investoren weniger attraktiv werden. Das ohnehin zuletzt unhaltbare Wirtschaftswachstum würde etwas nachlassen. Die Geschichte beweist jedoch, dass eine kluge Zentralbank die Wirtschaft und den Finanzsektor vor den schlimmeren Nebenwirkungen eines Börsencrashs schützen kann.
Es gibt Zeiten, in denen ein Markt wie der Wohnungs-, Transport- oder der Aktien- oder Hypothekenmarkt weiter wächst und Menschen mit Kapital an diesem Wachstum teilhaben möchten. Bald kommt es zu einer Überhitzung der Märkte, unter anderem aufgrund der Fülle an Investitionsgeldern und Spekulationen. Zu diesem Zeitpunkt sollte die Regierung die Zinssätze erhöhen und die Kosten für geliehenes Geld erhöhen. Regierungen scheuen sich davor, dies zu tun, weil es die eigentliche Rezession auslösen könnte. Doch jetzt ist der beste Zeitpunkt dafür, damit die unvermeidliche Rezession nie das Ausmaß der jüngsten Großen Rezession erreicht.
Erhöhte Staatsausgaben können einen vorübergehenden Anreiz für Nachfrage und Produktion darstellen, aber auf längere Sicht verdrängen höhere Staatsausgaben private Investitionen oder erfordern höhere Steuern, die das Wachstum schwächen, indem sie die Anreize zum Sparen, Investieren, Innovieren und Arbeiten verringern.
Der Aktienmarkt war heute im Minus. Zwei große Unternehmen haben Insolvenz angemeldet, die Verbraucherausgaben sind auf einem historischen Tiefstand – mit anderen Worten: Bush ist wieder im Amt.
Der Erfolg des Stock-Connect-Programms und die erhöhte Marktvolatilität bedeuten, dass Anleger mehr Produkte als börsengehandelte Fonds suchen, um auf die Performance der chinesischen Märkte zuzugreifen, und Futures befeuern diese steigende Nachfrage.
Die liberalen Haushaltsausgaben im Zeitraum 2004–2008 wurden sowohl durch steigende Staatseinnahmen und ein höheres Volkseinkommenswachstum als auch durch relative Bequemlichkeit auf der externen Seite ermöglicht. Nach 2009 gerieten diese Wachstumspfeiler ins Wanken. Im Jahr 2012 zitterten sie.
Richtig gezielte öffentliche Investitionen können viel dazu beitragen, die Wirtschaftsleistung anzukurbeln, eine schnelle Gesamtnachfrage zu erzeugen, das Produktivitätswachstum durch die Verbesserung des Humankapitals anzukurbeln, technologische Innovationen zu fördern und Investitionen des Privatsektors durch höhere Erträge anzukurbeln.
Beim Börsencrash von 1987 haben laut den Schlussfolgerungen des offiziellen Brady-Berichts kolossale Verkäufe von Aktienindex-Futures durch sogenannte Portfolio-Versicherer – deren Anlagestrategien ausschließlich auf diesen Derivaten beruhten – den Marktrückgang um 500 Punkte erheblich verschärft.
Denn was eine Wirtschaft wirklich will, sind nicht mehr Investitionen per se, sondern bessere Investitionen. Sie möchte, dass Kapital an Unternehmen fließt, die Wert schaffen – nicht in Form eines steigenden Aktienkurses, sondern in Form von mehr Gütern zu geringeren Kosten, mehr Arbeitsplätzen und steigenden Löhnen –, indem sie die Produktivität steigern.
Im Prinzip gibt es nur drei Hauptkomponenten der Ausgaben, die für die Geldpolitik von großer Bedeutung sind: Konsumausgaben, Unternehmensinvestitionen sowie Exporte und Handel.
Die US-Wirtschaftsaktivität wächst weiterhin, angeführt von einem soliden Wachstum der Haushaltsausgaben. Die Unternehmensinvestitionen bleiben jedoch schwach, und die gedämpfte Auslandsnachfrage und die Aufwertung des Dollars seit Mitte 2014 bremsen weiterhin die Exporte.
Genius ist ein steigender Aktienmarkt.
Ich dachte, die Aktie sei ein toller Kauf. Ich denke, dass jeder, der die Aktie 1999 gekauft hat, in den nächsten Jahren ein starkes Wachstum erlebt hat. Im Laufe des Jahres 1999 erhöhte ich meinen Anteilsbesitz an der Firma deutlich.
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