Ein Zitat von Ben Bernanke
Es besteht das Risiko, dass die Produktion angesichts der beträchtlichen Dynamik der Gesamtnachfrage über ihren nachhaltigen Pfad hinausschießt, was letztendlich, wenn keine ausgleichenden geldpolitischen Maßnahmen erfolgen, zu einem weiteren Aufwärtsdruck auf die Inflation führt.
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Mein Fazit ist, dass die Geldpolitik auf steigende Preise für Häuser oder andere Vermögenswerte nur insoweit reagieren sollte, als sie die Zielvariablen der Zentralbank – Produktion, Beschäftigung und Inflation – beeinflussen.
Es gibt keinen risikofreien Weg für die Geldpolitik.
Die beiden wichtigen Variablen für die Politikformulierung sind die prognostizierte Inflation und die Produktionslücke. Es gibt keine klare, komplizierte Mathematik, nach der wir der Inflation das Gewicht „X“ und dem Wachstum das Gewicht „Y“ geben und die entsprechende Politik gestalten müssen.
Ich denke, dass die Japaner in Wirklichkeit Änderungen in der Geldpolitik vornehmen müssen, sonst werden wir immer noch mit einem gewissen Aufwertungsdruck auf den Yen gegenüber dem Dollar zu kämpfen haben.
Inflation ist immer und überall ein monetäres Phänomen in dem Sinne, dass sie nur durch eine schnellere Zunahme der Geldmenge als der Produktion erzeugt wird und entstehen kann ... Ein stetiges Geldmengenwachstum auf moderatem Niveau kann einen Rahmen dafür bilden dass ein Land wenig Inflation und viel Wachstum haben kann. Es wird keine perfekte Stabilität erzeugen; es wird keinen Himmel auf Erden hervorbringen; Aber es kann einen wichtigen Beitrag zu einer stabilen Wirtschaftsgesellschaft leisten.
Das Einzigartige an der heutigen Geldinflation ist, dass sie nicht auf ein Land beschränkt ist, sondern dass eine Vielzahl von Ländern gemeinsam aufbläht. Als Folge der Geldinflation (wenn das gesamte neu geschaffene Geld beginnt, die Banken zu verlassen und in das System zu gelangen) wird es weltweit zu einer Preisinflation kommen.
Es gibt keine Agflation. Steigende Rohstoffpreise oder Preissteigerungen jeglicher Art verursachen keine Inflation. Die Inflation führt dazu, dass die Preise steigen. Natürlich steigen und fallen in Marktwirtschaften die Preise für einzelne Güter und Dienstleistungen aufgrund von Veränderungen in Angebot und Nachfrage, aber nur durch die Inflation steigen die Preise insgesamt.
Das Grundrezept zur Verhinderung einer Deflation ist daher zumindest im Prinzip einfach: Setzen Sie die Geld- und Fiskalpolitik nach Bedarf ein, um die Gesamtausgaben zu stützen, und zwar so weit wie möglich im Einklang mit der vollständigen Nutzung der wirtschaftlichen Ressourcen und einer niedrigen und stabilen Inflation. Mit anderen Worten: Der beste Weg, aus Schwierigkeiten herauszukommen, besteht darin, sich gar nicht erst darauf einzulassen.
Inflation ist immer und überall ein monetäres Phänomen in dem Sinne, dass sie nur durch eine schnellere Zunahme der Geldmenge als der Produktion erzeugt wird und entstehen kann.
Die Inflation ist sicherlich niedrig und stabil, und gemessen an der Arbeitslosigkeit und der Unterauslastung auf dem Arbeitsmarkt hat die Wirtschaft große Fortschritte gemacht. Das Wachstumstempo ist enttäuschend langsam, vor allem weil das Produktivitätswachstum sehr langsam war, was der Geldpolitik nicht wirklich zugänglich ist. Es ist auf Veränderungen in der Technologie, Veränderungen in den Qualifikationen der Arbeitskräfte und eine Reihe anderer Faktoren zurückzuführen, insbesondere jedoch nicht auf die Geldpolitik.
Für die Geldpolitik ist es eine Herausforderung zu kommunizieren, dass unser Inflationsziel 2 Prozent beträgt.
Es ist eine erwiesene wissenschaftliche Tatsache, dass die Geldpolitik seit der Gründung der Fed praktisch keine Auswirkungen auf Produktion und Beschäftigung in den USA hatte.
Die Geldpolitik leidet unter dem bedauerlichen Fehlen jeglicher okkulter Wirkung. Es ist seit langem klar, dass die Wirtschaftsführung ... erheblich erleichtert würde, wenn gelegentlich auf Hexerei zurückgegriffen werden könnte.
Die Finanzpolitik muss einen Kompromiss zwischen der Stützung der Nachfrage, dem Schutz der Sozialausgaben und der Sicherstellung, dass die Staatsverschuldung auf einem tragfähigen Pfad bleibt, bewältigen, wobei die optimale Mischung von den länderspezifischen Umständen abhängt.
Die Inflation ist wahrscheinlich der wichtigste Einzelfaktor in diesem Teufelskreis, in dem eine Art staatlicher Maßnahmen immer mehr staatliche Kontrolle erforderlich macht. Deshalb sollten alle, die dem Abdriften in Richtung zunehmender staatlicher Kontrolle Einhalt gebieten wollen, ihre Anstrengungen auf die Geldpolitik konzentrieren.
Wenn das Wachstum unter Druck steht, besteht eine Möglichkeit darin, die Wirtschaftspolitik anzupassen, die Defizite zu erhöhen und die Geldpolitik zu lockern. Das könnte kurzfristig von Vorteil sein, für die Zukunft jedoch möglicherweise nicht von Vorteil sein.
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