Ein Zitat von Franklin Raines
Sie überschwemmten den Markt mit Liquidität, aber der Hypothekenzins basiert viel mehr auf Inflationserwartungen. Wenn also der durchschnittliche Anleger davon ausgeht, dass es zu einer Inflation kommen wird, wird er den Zinssatz erhöhen.
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Wenn Sie schnell wachsen, kommt es zwangsläufig zu einer gewissen Inflation. Ich denke, eine Inflationsrate von 5 % ist etwas, mit dem wir gelassen umgehen sollten.
In den meisten westlichen Volkswirtschaften besteht der allgemeine Zusammenhang nicht zwischen der Inflationsrate und der Höhe der Arbeitslosigkeit, sondern zwischen der Änderungsrate der Inflation und der Änderungsrate der Arbeitslosigkeit.
„Durchschnitt“ ist auf der Rennstrecke angesichts der steilen Streckenabschnitte nicht so heiß. „Durchschnitt“ ist für Aktien ziemlich gut, etwa 6 Prozent über der Inflationsrate. Für einen Buy-and-Hold-Anleger sind die Provisionen und Steuern gering.
In den 1970er Jahren stiegen die Inflationserwartungen deutlich an, weil die Federal Reserve als Reaktion auf wirtschaftliche Störungen einen anhaltenden Anstieg der tatsächlichen Inflation zuließ – eine Entwicklung, die es schwieriger machte, sowohl die Inflation als auch die Beschäftigung zu stabilisieren.
Erhebliche Veränderungen in der Wachstumsrate der Geldmenge, auch kleine, wirken sich zuerst auf die Finanzmärkte aus. Anschließend wirken sie sich in der Regel innerhalb von sechs bis neun Monaten, aber auch innerhalb von drei bis 18 Monaten auf Veränderungen in der Realwirtschaft aus. Normalerweise korrelieren sie in den USA innerhalb von etwa zwei Jahren mit Veränderungen der Inflations- oder Deflationsrate.“ „Die Zeitspanne ist lang und variabel. Die Geschichte zeigt jedoch, dass die Zeitspanne zwischen den beiden Jahren umso kürzer sein wird, je mehr Inflation eine Gesellschaft erlebt hat.“ eine Änderung des Geldmengenwachstums und die daraus resultierende Änderung der Inflation.
Es würde mir unangenehm sein, den Federal Funds Rate anzuheben, wenn sich die Werte für das Lohnwachstum, die Kernverbraucherpreise und andere Indikatoren des zugrunde liegenden Inflationsdrucks abschwächen würden, wenn marktbasierte Messgrößen des Inflationsausgleichs deutlich weiter sinken würden oder wenn umfragebasierte Messgrößen sollten spürbar zurückgehen.
Der Kern des Problems besteht darin, dass der Krieg gegen die Inflation vorbei ist ... Seit 1979 führt die Fed einen Krieg gegen die Inflation, und Sie wussten immer, in welche Richtung Sie die Inflationsrate langfristig entwickeln wollten – nach unten.
Nach einer langen Zeit, in der die gewünschte Inflationsrichtung stets nach unten gerichtet war, müssen die Zentralbanken der industrialisierten Welt heute versuchen, größere Änderungen der Inflationsrate in die eine oder andere Richtung zu vermeiden.
Eine entscheidende Aufgabe jeder Zentralbank ist die Kontrolle der Inflation, der durchschnittlichen Preissteigerungsrate einer breiten Gruppe von Waren und Dienstleistungen.
Es war beschämend, dass Kolumbien nach Haiti das Land mit der zweitgrößten Ungleichheit in Lateinamerika war. Aber wir haben einiges erreicht; Die Ungleichheit nimmt ab, und zwar schnell. Die wachsende Wirtschaft hat uns die Mittel zur Finanzierung einer sehr fortschrittlichen Sozialpolitik zur Verfügung gestellt, die die extreme Armut verringert hat. Wir haben die niedrigste Inflationsrate aller lateinamerikanischen Länder und die höchste Wachstumsrate.
Menschen (eine Gruppe, die meiner Meinung nach immer übermäßig viel Aufmerksamkeit erregt hat) wurden oft mit Schneeflocken verglichen. Diese Analogie soll darauf hinweisen, dass jedes einzigartig ist – keine zwei gleich. Dies ist ganz offensichtlich nicht der Fall. Selbst bei der gegenwärtigen Inflationsrate gibt es Menschen – und zwar insbesondere bei der gegenwärtigen Inflationsrate – einfach wie Sand am Meer. Und ich muss schnell hinzufügen, dass ihre einzige Ähnlichkeit mit Schneeflocken in ihrer ausnahmslosen und beklagenswerten Tendenz besteht, sich nach ein paar warmen Tagen in Schneematsch zu verwandeln.
Nur sehr wenige Länder wachsen mit hoher Geschwindigkeit, wenn die Inflation hoch und volatil ist. Ich denke, dass wir in gewisser Weise unseren Teil dazu beitragen, eine höhere Wachstumsrate zu unterstützen, aber auf dauerhafter Basis.
Inflation ist immer und überall ein monetäres Phänomen in dem Sinne, dass sie nur durch eine schnellere Zunahme der Geldmenge als der Produktion erzeugt wird und entstehen kann ... Ein stetiges Geldmengenwachstum auf moderatem Niveau kann einen Rahmen dafür bilden dass ein Land wenig Inflation und viel Wachstum haben kann. Es wird keine perfekte Stabilität erzeugen; es wird keinen Himmel auf Erden hervorbringen; Aber es kann einen wichtigen Beitrag zu einer stabilen Wirtschaftsgesellschaft leisten.
Die zentralen Vorhersagen der Quantitätstheorie sind, dass das Geldmengenwachstum auf lange Sicht in seinen Auswirkungen auf die Wachstumsrate der Produktion neutral sein und die Inflationsrate eins zu eins beeinflussen sollte.
Wenn Sie ein armer Arbeitnehmer sind – das gilt für neue Arbeitnehmer, die an den Arbeitsplatz kommen – erhöhen sich Ihre Leistungen mit der aktuellen Steigerungsrate. Wenn Sie ein vermögenderer Arbeitnehmer sind, würden Ihre Leistungen mit der Inflationsrate steigen. Und diese Änderungen würden sich positiv auf die ungedeckten Verbindlichkeiten der Sozialversicherung auswirken.
Da die Lebensmittel- und Energiepreise schwanken, ist es oft hilfreich, die Inflation ohne diese beiden Kategorien – die so genannte Kerninflation – zu betrachten, die in der Regel ein besserer Indikator für die künftige Gesamtinflation ist als die jüngsten Werte der Gesamtinflation.
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