Ein Zitat von Harry Markowitz
Die Portfoliotheorie, wie sie von den meisten Finanzplanern verwendet wird, empfiehlt, dass Sie mit einem Gleichgewicht aus Aktien und Anleihen sowie Bargeld diversifizieren, das Ihrer Risikotoleranz entspricht.
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Für alle Ihre langfristigen Anlagen, etwa Altersvorsorgekonten, die Sie mindestens zehn Jahre lang nicht anfassen, benötigen Sie eine Mischung aus Aktien und Anleihen. Aktien bieten die besten Chancen auf Gewinne, die die Inflation übertreffen. Aber Aktien steigen nicht immer. Hier kommen Anleihen ins Spiel: Sie haben ein geringeres Aufwärtspotenzial, bergen aber auch nicht das gleiche Risiko.
Wenn Sie hoffen, morgen mehr Geld zu haben als heute, müssen Sie einen Teil Ihres Vermögens in Aktien investieren. Früher oder später wird sich ein Portfolio aus Aktien oder Aktienfonds als viel wertvoller erweisen als ein Portfolio aus Anleihen, CDs oder Geldmarktfonds.
Auf lange Sicht wird ein Portfolio aus gut ausgewählten Aktien und/oder Aktienfonds immer besser abschneiden als ein Portfolio aus Anleihen oder ein Geldmarktkonto. Auf lange Sicht wird ein Portfolio schlecht ausgewählter Aktien das unter der Matratze verbleibende Geld nicht übertreffen.
Die Optimierung sagt uns genau, wie wir das Portfolio diversifizieren sollen, ob ich 12 % in Halbleitern oder 4 % in Biotechnologie usw. haben sollte, und sie sagt mir im wahrsten Sinne des Wortes, wie ich nicht nur die Branchengruppen, sondern auch die Aktien diversifizieren kann.
Sie haben über einen Zeitraum von 20 Jahren noch nie Geld in Aktien verloren, aber Sie haben die Hälfte Ihres Portfolios in Anleihen (nach Inflation) vernichtet. Welches ist also das riskantere Asset?
Jedes Portfolio profitiert von Anleihen; Sie bieten ein Polster, wenn der Aktienmarkt in eine schwierige Phase gerät. Ein vollständiger Verzicht auf Aktien könnte jedoch dazu führen, dass Ihre Investition nicht schneller wächst als die Inflationsrate.
Viele unerfahrene Immobilieninvestoren geben den Beruf bald auf und investieren in ein gut diversifiziertes Portfolio aus Anleihen. Denn wenn Sie in Immobilien investieren, sehen Sie oft eine Seite der Menschheit, vor der Sie Aktien, Anleihen, Investmentfonds und Ersparnisse schützen.
Eine ausreichende Diversifizierung zwischen unkorrelierten Risiken kann das Portfoliorisiko gegen Null reduzieren. Aber Finanzingenieure sollten wissen, dass dies nicht auf ein Portfolio korrelierter Risiken zutrifft.
In einer idealen Welt würde der intelligente Anleger Aktien nur dann halten, wenn sie günstig sind, und sie verkaufen, wenn sie überbewertet sind, und sich dann in den Bunker aus Anleihen und Bargeld stürzen, bis die Aktien wieder günstig genug zum Kauf sind.
Wenn Sie investieren und nicht diversifizieren, werfen Sie buchstäblich Geld aus. Den Leuten ist nicht bewusst, dass Diversifizierung von Vorteil ist, selbst wenn sie die Rendite schmälert. Warum? Weil es Ihr Risiko noch mehr reduziert. Wenn Sie also diversifizieren und dann die Marge verwenden, um Ihren Leverage auf ein Risikoniveau zu erhöhen, das dem einer nicht diversifizierten Position entspricht, wird Ihre Rendite wahrscheinlich höher sein.
Wenn Sie davon ausgehen, dass Sie Ihr Leben lang weiterhin Aktien kaufen, sollten Sie Kursrückgänge als eine Möglichkeit begrüßen, Aktien günstiger in Ihr Portfolio aufzunehmen.
Bei der Auswahl eines Portfolios sollten Anleger auf eine breite Diversifizierung achten. Darüber hinaus sollten sie verstehen, dass Aktien – und auch Unternehmensanleihen – mit Risiken verbunden sind; dass Märkte unweigerlich schwanken; und ihr Portfolio sollte so beschaffen sein, dass sie bereit sind, sowohl schlechte als auch gute Zeiten zu überstehen.
Es ist ganz klar, dass Aktien günstiger sind als Anleihen. Ich kann mir nicht vorstellen, dass irgendjemand Anleihen in seinem Portfolio hat, wenn er Aktien besitzen kann, eine diversifizierte Gruppe von Aktien. Aber die Leute tun es, weil ihnen das Selbstvertrauen fehlt. Aber genau das macht die attraktiven Preise aus. Wenn sie wieder Vertrauen hätten, würden sie nicht zu diesen Preisen verkaufen. Und glauben Sie mir, es wird mit der Zeit wiederkommen.
Ein gutes Portfolio ist mehr als eine lange Liste guter Aktien und Anleihen. Es handelt sich um ein ausgewogenes Ganzes, das dem Anleger Schutz und Möglichkeiten im Hinblick auf eine Vielzahl von Eventualitäten bietet.
Unsere Bilanz gibt uns die Möglichkeit, Investitionsmöglichkeiten in geeigneten Bereichen zu nutzen, die unser Portfolio diversifizieren und erweitern, einschließlich des Gas- und Energiesektors.
Wir wissen, dass wir durch eine einfache Änderung unserer Allokation zwischen Aktien und Anleihen die Volatilität in unserem Portfolio verringern können, bis wir unser angenehmes Schlafniveau erreichen.
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