Ein Zitat von John C. Bogle
Wenn unser Finanzsystem – im Wesentlichen unsere Vermögensverwalter, Vermarkter von Anlageprodukten und Börsenmakler – null Prozent des Kapitals anlegen und null Prozent des Risikos übernehmen, aber dennoch volle 80 % der Rendite erhalten, ist in unserem Finanzsystem etwas furchtbar schief gelaufen.
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Die Bundesinvestitionen in die Suche nach Heilmitteln gegen Krebs – 3 Milliarden US-Dollar pro Jahr [Stand 1999] – betragen weniger als … null … Punkt … null … null … null … vier … Prozent davon unser Bruttoinlandsprodukt oder etwa ein Siebtel dessen, was Amerikaner für Schönheitsprodukte ausgeben.
In einem kapitalistischen System gilt der Grundsatz, dass man, wenn man investiert, insbesondere in eine langfristige, riskante Investition, einen Gewinn erzielen soll, wenn etwas dabei herauskommt. Das passiert in unserem System nicht. Der Steuerzahler hat dafür bezahlt und bekommt nichts – er übernimmt das gesamte Risiko und bekommt nichts. Das Geld fließt in die Taschen von Bill Gates und Steve Jobs, die jahrzehntelange Arbeit im öffentlichen Sektor abzocken.
Leute wie Donald Trump, der null Steuern zahlte, null für unsere Tierärzte, null für unser Militär, null für Gesundheit und Bildung, das ist falsch.
Die globale Finanzkrise ist eine großartige Gelegenheit, sowohl kausale als auch moralische institutionelle Analysen vorzustellen und zu verbreiten. Die Krise zeigt große Mängel in der Art und Weise, wie das US-Finanzsystem reguliert wird, und, was noch wichtiger ist, in unserem politischen System, das im Wesentlichen ein Basar legalisierter Bestechung ist, auf dem sich Finanzinstitute die von ihnen gewünschten staatlichen Regulierungen erkaufen können, zusammen mit den Regulierungsbehörden, die dies routinemäßig tun erhalten lukrative Jobs in der Branche, deren Aufsicht früher in ihrer Verantwortung lag, der sogenannten Drehtürpraxis.
Unser kapitalistisches System in den letzten Jahren des 20. Jahrhunderts scheint aus der Spur geraten zu sein. Wir haben einen „pathalogischen Wandel“ vom traditionellen Eigentümerkapitalismus erlebt, in dem die meisten Gewinne an diejenigen gingen, die die Investitionen tätigen und die Risiken auf sich nahmen, hin zu einem neuen und zutiefst fehlerhaften System des Managerkapitalismus, in dem die Manager unserer Unternehmen unser Investitionssystem sind. Und unsere Investmentfonds nehmen einfach einen zu großen Anteil an den von unseren Unternehmen und Investmentfonds erzielten Erträgen ein und lassen die Anleger in der letzten Reihe – Rentenempfänger und Eigentümer von Investmentfonds – am Ende der Nahrungskette zurück.
Das Libor-System ist strukturell fehlerhaft. Es ist ein großes Problem für unser Finanzsystem und für das Vertrauen in das Finanzsystem. Wir müssen uns damit befassen.
Der Fehler des Finanzsystems liegt darin, dass es das widerspiegelt und vergrößert, was wir Menschen sind. Geld verstärkt unsere Tendenz zu Überreaktionen, von Übermut, wenn die Dinge gut laufen, zu tiefer Depression, wenn sie schief gehen. Höhen und Tiefen sind im Grunde Produkte unserer emotionalen Volatilität.
Männer neigen dazu, ihren Finanzberater jedes Jahr mit einer einstelligen Prozentrate zu verlassen. Und Frauen verlassen ihren Ehemann und ihren gemeinsamen Finanzberater im Jahr nach dem Tod ihres Ehepartners mit einer Quote von mehr als 70 Prozent – sieben zu null.
Damit die Marktdisziplin das Risiko wirksam begrenzen kann, müssen Finanzinstitute zulassen, dass sie scheitern. Unter optimalen Finanzregulierungs- und Finanzsysteminfrastrukturen würde ein solcher Ausfall das Gesamtsystem nicht gefährden.
Aus meiner Sicht ist das amerikanische Finanzsystem – einschließlich Banken und Investmentbanken – aufgrund der Kapital- und Liquiditätsanforderungen weitaus sicherer. Trotz aller Turbulenzen in diesem Jahr glaube ich nicht, dass irgendjemand unser System in Frage stellt. Und das ist natürlich eine gute Sache.
Wir müssen drei Jahrhunderte der Abschottung des gewinnorientierten und des gemeinnützigen Sektors gegeneinander umkehren. Wenn man an gewinnorientiert und gemeinnützig denkt, denkt man am häufigsten an Unternehmen mit entweder null sozialer Rendite oder null Kapitalrendite und null sozialer Rendite. Offensichtlich gibt es im Spektrum zwischen diesen Extremen einige Chancen. Was fehlt, ist die gewinnorientierte Finanzbranche, die in diesem Bereich Fuß fasst. Schauen Sie sich die enorme Vielfalt der gewinnorientierten Finanzbranche im Gegensatz zum monolithischen Charakter der gemeinnützigen Welt an. es ist ziemlich erstaunlich.
Ein Rentier ist ein Investor, dessen Beziehung zu einem Unternehmen oder Unternehmen strikt auf den Besitz von Finanzvermögen (z. B. Aktien oder Anleihen) und den Erhalt von Erträgen aus diesem Vermögen (z. B. Dividenden oder Zinsen) beschränkt ist. Das Finanzsystem erfüllt seine beworbene Aufgabe, die Ersparnisse der Gesellschaft effizient in optimale Anlageziele zu lenken, nur schlecht. Das System ist unglaublich teuer, gibt schreckliche Signale für die Kapitalallokation und hat überraschend wenig mit realen Investitionen zu tun.
Ich habe großes, großes Vertrauen in unsere Kapitalmärkte und in unsere Finanzinstitute. Unsere Finanzinstitute, Banken und Investmentbanken, sind stark. Unsere Kapitalmärkte sind widerstandsfähig. Sie sind effizient. Sie sind flexibel.
Was Amerika aufbaute, nannte man das amerikanische System, von Hamilton über Polk und Henry Clay bis zu Lincoln und den Roosevelts. Ein System zum Schutz unserer Produktion, ein Finanzsystem, das den Herstellern Kredite gewährt, OK, und die Kontrolle unserer Grenzen.
[Hohe Einkommensteuersätze] bremsen nicht nur den Konsum, sondern entmutigen auch Investitionen und fördern ... die Vermeidung von Steuern [eher] als die Produktion von Gütern.[...] Unser derzeitiges Steuersystem ... verringert die finanziellen Anreize für persönliche Anstrengungen , Investitionen und Risikobereitschaft.
Das Finanzkapital wird von Unternehmen, institutionellen Anlegern und sogar unseren Pensionsfonds konzentriert und in Unternehmen reinvestiert, die diesen Prozess wiederholen, weil er die höchste Rendite für dieses Finanzkapital bietet.
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