Die Fed war größtenteils dafür verantwortlich, dass eine Rezession, die vielleicht eine ganz normale Rezession hätte sein können, wenn auch vielleicht eine recht schwere, in eine große Katastrophe verwandelt wurde. Anstatt ihre Macht zu nutzen, um die Depression auszugleichen, sorgte sie für einen Rückgang der Geldmenge um ein Drittel von 1929 bis 1933 ... Die Depression war keineswegs ein Versagen des Systems der freien Wirtschaft, sondern ein tragischer Misserfolg der Regierung.