Ein Zitat von Steve Hanke
Auch wenn variable und feste Zinssätze scheinbar unterschiedlich sind, gehören sie doch zur gleichen Familie des freien Marktes. Beide funktionieren ohne Devisenkontrollen und sind Mechanismen des freien Marktes für Zahlungsbilanzanpassungen.
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Die Lektion für Asien ist; Wenn Sie eine Zentralbank haben, haben Sie einen variablen Wechselkurs. Wenn Sie einen festen Wechselkurs haben möchten, schaffen Sie Ihre Zentralbank ab und führen Sie stattdessen ein Währungsboard ein. Entweder extrem; ein fester Wechselkurs durch ein Währungsgremium, aber keine Zentralbank, oder eine Zentralbank plus wirklich variable Wechselkurse; Beides ist eine haltbare Vereinbarung. Aber ein fester Wechselkurs mit einer Zentralbank ist ein Rezept für Ärger.
Wenn die Finanzsektoren klein und das Kapital mobil sind, bedeuten schwankende Wechselkurse eine enorme Währungsvolatilität. Wenn viel ausländisches Kapital einfließt, steigt ein frei schwankender Wechselkurs stark an, was sowohl für inländische Banken als auch für Exporteure verheerende Folgen hat.
Das Problem besteht darin, dass ein Land in einer Welt schwankender Wechselkurse, wie es Italien vor der Einführung des Euro war, einem Schock ausgesetzt ist, der es zu Lohnkürzungen zwingt, dies mit einem modernen Kontroll- und Regulierungssystem nicht tun kann. Es ist viel einfacher, dies zu tun, indem man den Wechselkurs ändern lässt. Statt vieler muss sich nur ein Preis ändern.
An diesem Tag kündigten die USA eine Abwertung des Dollars um 10 Prozent an. Durch die Umstellung des Yen auf einen variablen Wechselkurs kam es zu einer Aufwertung der japanischen Währung und zu einer ausreichenden Neuausrichtung der Wechselkurse. Ein gemeinsames Eingreifen in den Goldverkauf, um einen starken Anstieg des Goldpreises zu verhindern, wurde jedoch nicht unternommen. Das war ein Fehler.
Es [der freie Markt] ist eine organisatorische Vorgehensweise, die sich durch Offenheit auszeichnet und es Millionen von Menschen ermöglicht, zusammenzuarbeiten und zu konkurrieren, ohne eine vorherige Klärung von Abstammung, Nationalität, Hautfarbe, Rasse, Religion oder Reichtum zu verlangen. Es verlangt lediglich, dass sich jeder an freiwillige Grundsätze, also an Fair Play, hält. Der freie Markt bedeutet bereitwilligen Austausch; Es handelt sich um unpersönliche Gerechtigkeit im wirtschaftlichen Bereich und schließt Zwang, Plünderung, Diebstahl, Protektionismus und andere marktwidrige Methoden aus, mit denen Waren und Dienstleistungen den Besitzer wechseln.
Paradoxerweise preisen diejenigen, die Familienwerte fordern, auch die Wunder eines unregulierten Marktes an, ohne die subtilen kulturellen Verbindungen zwischen der Familie, die sie regulieren wollen, und dem Markt, den sie frei halten, zu beachten.
Man kann nicht sagen, dass die CO2-Steuer in British Columbia genau dasselbe ist wie die Erhöhung der Wasserkrafttarife in einer anderen Provinz. Es handelt sich um sehr unterschiedliche Mechanismen, aber wir sollten nicht leugnen, dass beide einen Einfluss haben können, und deshalb sprechen wir allgemein darüber.
Es ist nicht ungewöhnlich, anzunehmen, dass der freie Eigentumsaustausch auf Märkten und der Kapitalismus ein und dasselbe seien. Sie sind nicht. Während der Kapitalismus über den freien Markt funktioniert, erfordern freie Märkte keinen Kapitalismus.
Die wichtigste zentrale Tatsache eines freien Marktes ist, dass kein Austausch stattfindet, es sei denn, beide Parteien profitieren davon.
Für Investoren ist die Schaffung von Arbeitsplätzen ein Effekt zweiter Ordnung. Den Marktteilnehmern geht es in erster Linie um Zinssätze, Wechselkurse, Anleihepreise und den einen großen Faktor, der alle drei beeinflusst: die langfristige Zahlungsfähigkeit einer Anleihegesellschaft namens US-Regierung.
Liberale Ökonomen betrachten Gesellschaften als Black Boxes, die durch Wechselkurse verbunden sind; Solange die Wechselkurse korrekt sind, wird das, was in der Blackbox passiert, als nicht sehr wichtig angesehen.
Wenn sich das Wetter ändert und Hurrikane zuschlagen, glaubt niemand, dass sich die Gesetze der Physik geändert haben. Ich glaube auch nicht, dass sich die Regeln geändert haben, wenn der Aktienmarkt in schreckliche Schwankungen gerät. Es ist die gleiche Börse mit den gleichen Mechanismen und den gleichen Leuten.
Die meisten Ökonomen verwenden „fest“ und „gebunden“ als austauschbare oder nahezu austauschbare Begriffe für Wechselkurse.
Es stimmt überhaupt nicht, dass ein freier Markt eine Demokratie gewährleistet. Das ist nicht der Fall. Es muss ein Gleichgewicht zwischen einem freien Markt und einigen Vorschriften bestehen, die für den Schutz der Interessen der Verbraucher und der Menschen im Allgemeinen unerlässlich sind.
Nun, wir erleben gerade erst die Senkung der Hypothekenzinsen. Die Hypothekenzinsen basieren auf dem Zehnjahreszins und die Fed kontrolliert die Tages- oder kürzeren Zinssätze.
Mir scheint, dass ein Marktwechselkurs, der nicht künstlich von Zentralbanken kontrolliert wird, es einem ermöglicht, die Interessen verschiedener Marktteilnehmer – Exporteure und Importeure, Investoren, Kreditnehmer, Kreditgeber – auszugleichen.
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