197 лучших цитат и высказываний Бенджамина Грэма

Большую часть времени обыкновенные акции подвержены иррациональным и чрезмерным колебаниям цен в обоих направлениях как следствие укоренившейся склонности большинства людей к спекуляциям или азартным играм... уступая место надежде, страху и жадности.

Люди с Уолл-Стрит ничему не учатся и все забывают.

Стоимость любых инвестиций есть и всегда должна быть функцией цены, которую вы за них платите.

В старой легенде мудрецы, наконец, свели историю земных дел к одной фразе: «Это тоже пройдет».

В краткосрочной перспективе рынок — это машина для голосования, но в долгосрочной — это весы.

Инвестирование наиболее разумно, когда оно наиболее деловое.

Покупайте не на оптимизме, а на арифметике.

Инвестирование не в том, чтобы побеждать других в их игре. Речь идет о контроле себя в собственной игре.

Аномально хорошие или аномально плохие условия не длятся вечно.

Разумный инвестор получает удовлетворение от мысли, что его действия прямо противоположны действиям толпы.

Колебания цен имеют только одно существенное значение для настоящего инвестора. Они дают ему возможность разумно покупать, когда цены резко падают, и разумно продавать, когда они сильно растут.

Отказываясь платить слишком много за инвестиции, вы сводите к минимуму вероятность того, что ваше богатство когда-либо исчезнет или будет внезапно уничтожено.

Спекуляция акциями в значительной степени зависит от того, что А пытается решить, что, вероятно, подумают В, С и D, а В, С и D пытаются сделать то же самое.

Потеря денег — неизбежная часть инвестирования, и вы ничего не можете сделать, чтобы предотвратить это. Но чтобы быть разумным инвестором, вы должны взять на себя ответственность за то, чтобы никогда не потерять большую часть или все свои деньги.

Развивая свою дисциплину и мужество, вы сможете отказаться от того, чтобы перепады настроения других людей управляли вашей финансовой судьбой. В конце концов, то, как ведут себя ваши инвестиции, гораздо менее важно, чем то, как ведете себя вы.

Хотя есть хорошие и плохие компании, хороших акций не бывает; есть только хорошие цены на акции, которые приходят и уходят.

Чтобы иметь настоящие инвестиции, должен быть настоящий запас прочности. А истинный запас прочности — это запас прочности, который может быть продемонстрирован цифрами, убедительными рассуждениями и ссылками на фактический опыт.

Следует помнить, что снижение на 50% полностью компенсирует предшествующее повышение на 100%.

Независимо от того, насколько вы осторожны, единственный риск, который ни один инвестор никогда не сможет устранить, — это риск ошибиться. Только настаивая на том, что Грэм называл «запасом прочности» — никогда не переплачивая, какими бы интересными ни казались инвестиции, — вы можете свести к минимуму свои шансы на ошибку.

Всякий раз, когда инвестор продавал на подъеме, как только был достигнут верхний уровень предыдущего хорошо известного бычьего рынка, у него был шанс на следующем медвежьем рынке выкупить на одну треть (или лучше) ниже его цены продажи.

Спекулянты часто процветают благодаря невежеству; это клише, что на бушующем бычьем рынке знания излишни, а опыт мешает. Но типичный опыт спекулянта — это опыт временной прибыли и окончательного убытка.

Разумный инвестор должен признать, что рыночная паника может создать высокие цены для хороших компаний и хорошие цены для великих компаний.

Хотя условия ведения бизнеса могут измениться, корпорации и ценные бумаги могут измениться, а финансовые учреждения и правила могут измениться, человеческая природа остается неизменной. Таким образом, важная и трудная часть надежного инвестирования, которая зависит от собственного темперамента и отношения инвестора, не сильно зависит от прошедших лет.

Прежде чем инвестировать, вы должны убедиться, что вы реально оценили вероятность того, что вы правы, и то, как вы будете реагировать на последствия своей ошибки.

Разумный инвестор — это реалист, который продает оптимистам и покупает у пессимистов.

Работа г-на Рынка состоит в том, чтобы предоставить вам цены; ваша работа состоит в том, чтобы решить, выгодно ли вам действовать в соответствии с ними. Вы не должны торговать с ним только потому, что он постоянно умоляет вас об этом.

Чтобы быть инвестором, вы должны верить в лучшее завтра.

Наиболее реальное различие между инвестором и спекулянтом обнаруживается в их отношении к движениям фондового рынка. Основной интерес спекулянта заключается в том, чтобы предвидеть колебания рынка и извлечь из них прибыль. Основной интерес инвестора заключается в приобретении и хранении подходящих ценных бумаг по подходящим ценам. Рыночные движения важны для него в практическом смысле, потому что они попеременно создают низкие уровни цен, при которых ему было бы разумно покупать, и высокие уровни цен, при которых ему определенно следует воздерживаться от покупки и, вероятно, было бы разумно продавать.

Никогда не покупайте акции сразу после существенного роста и не продавайте их сразу после существенного падения.

Требуется сила характера, чтобы мыслить и действовать не так, как толпа, а также терпение, чтобы ждать возможностей, которые могут быть разделены годами.

Все реальные деньги в инвестициях должны быть сделаны, как и в прошлом, не за счет покупки и продажи, а за счет владения и владения ценными бумагами, получения процентов и дивидендов по ним и получения выгоды от их долгосрочного увеличения стоимости. . Следовательно, основная энергия и мудрость акционеров как инвесторов должны быть направлены на то, чтобы обеспечить себе наилучшие операционные результаты своих корпораций. Это, в свою очередь, означает обеспечение полностью честного и компетентного управления.

Настоящий инвестор... добьется большего успеха, если забудет о фондовом рынке и обратит внимание на свои дивидендные доходы и на результаты деятельности своих компаний.

Успешные профессионалы в области инвестирования дисциплинированы и последовательны, и они много думают о том, что они делают и как они это делают.

Опыт учит, что покупать акции следует тогда, когда их цена неоправданно снижается из-за временных невзгод. Другими словами, их следует покупать на выгодных условиях или не покупать вовсе.

Всегда покупайте соломенные шляпы зимой

Покупайте, когда большинство людей, включая экспертов, настроены пессимистично, и продавайте, когда они активно оптимистичны.

Основной интерес инвестора заключается в приобретении и хранении подходящих ценных бумаг по подходящим ценам.

В мире ценных бумаг смелость становится высшей добродетелью, когда под рукой есть адекватные знания и проверенное суждение.

Защитный инвестор всегда может преуспеть, терпеливо и спокойно глядя на обломки медвежьего рынка.

у нас есть жалобы на то, что институциональное доминирование на фондовом рынке поставило «мелкого инвестора в невыгодное положение, потому что он не может конкурировать с огромными ресурсами трастовых компаний и т. д. Факты совершенно противоположны. Возможно, учреждения лучше подготовлены к рыночным спекуляциям, чем отдельные лица. Но я убежден, что индивидуальный инвестор со здравыми принципами и разумным советом может добиться значительно большего успеха в долгосрочной перспективе, чем крупные учреждения.

Никогда не покупайте акции, потому что они выросли, и не продавайте их, потому что они упали.

Разумному инвестору, скорее всего, потребуется значительная сила воли, чтобы не следовать за толпой.

Очевидно, что акционеры забыли кое-что еще, кроме как посмотреть на балансовые отчеты. Они также забыли, что являются владельцами бизнеса, а не просто владельцами котировок на биржевых бирках. Пора, и давно пора, чтобы миллионы американских акционеров оторвались от ежедневных рыночных сводок на достаточно долгое время, чтобы уделить некоторое внимание самим предприятиям, собственниками которых они являются и которые существуют для их блага и в их удовольствие.

Великая компания не является отличным вложением, если вы платите слишком много за акции.

Тысячи людей пытались, и доказательства очевидны: чем больше вы торгуете, тем меньше у вас остается.

Рынок — это маятник, который постоянно колеблется между неустойчивым оптимизмом (из-за которого акции становятся слишком дорогими) и неоправданным пессимизмом (из-за чего они становятся слишком дешевыми). Разумный инвестор — это реалист, который продает оптимистам и покупает у пессимистов.

Разумный инвестор проявляет интерес к быстрорастущим акциям не тогда, когда они наиболее популярны, а когда что-то идет не так.

Лучший способ измерить ваш успех в инвестировании — это не то, побеждаете ли вы рынок, а то, составили ли вы финансовый план и поведенческую дисциплину, которые, вероятно, приведут вас туда, куда вы хотите.

Абсурдно думать, что широкая публика может когда-либо делать деньги на рыночных прогнозах.

Суть управления инвестициями заключается в управлении рисками, а не в управлении доходами.

По сути, «неопределенность» и «инвестирование» — синонимы.

Настоящему инвестору в обыкновенные акции не нужны большие умственные способности и знания, но ему нужны некоторые необычные качества характера.

Если вы покупаете обыкновенные акции, выбирайте их так, как вы покупаете продукты, а не духи.

Инвестиционная операция — это операция, которая после тщательного анализа обещает сохранность основной суммы и адекватный доход.

Вы никогда не должны обманывать себя, думая, что вы инвестируете, когда вы спекулируете.

Успешное инвестирование заключается в управлении рисками, а не в их избегании.

Люди, которые не могут справиться со своими эмоциями, плохо подходят для получения прибыли от инвестиционного процесса.

Никакое утверждение не является более верным и более применимым к Уолл-Стрит, чем известное предупреждение Сантаяны: «Те, кто не помнит прошлого, обречены на его повторение».

Главной проблемой инвестора — и даже его злейшим врагом — скорее всего, будет он сам.

Основные потери для инвесторов связаны с покупкой некачественных ценных бумаг в период благоприятных условий для бизнеса.