40 лучших цитат и высказываний Дэвида Эйнхорна

То, что происходит в Microsoft, сопряжено с большим риском, чем я мог бы поставить за покерным столом.

Я провел большую часть старшей школы, работая в команде дебатов, возможно, в ущерб моим оценкам. Быть членом команды было отличной тренировкой в ​​области критического анализа, организации и логики.

И покер, и инвестирование — это игры с неполной информацией. У вас есть определенный набор фактов, и вы ищете ситуации, в которых у вас есть преимущество, будь то преимущество психологическое или статистическое.

Мои родители — хорошие люди, и они также всегда ужинали всей семьей каждый вечер.

Инвестирование в игру в покер и инвестирование в акции, по крайней мере, как я это делаю, это очень похожий набор навыков.

В большинстве случаев, когда кто-то говорит вам что-то, и это имеет смысл, это просто имеет смысл. И это все. Но иногда это действительно не имеет смысла.

Мы никогда не придумываем новых причин для продолжения позиции, когда первоначальные причины больше не доступны.

Мы считаем, что только потому, что Amazon может нарушить чей-то поток прибыли, это не означает, что Amazon зарабатывает этот поток прибыли.

У меня с братом фэнтези-бейсбольная команда. Но я должен признать, он делает всю работу.

Мы берем процесс традиционного стоимостного инвестора и немного переворачиваем его. Традиционный ценностный инвестор спрашивает: «Это дешево?» а затем «Почему это дешево?» Мы начинаем с определения причины, по которой что-то может быть оценено неправильно, а затем, если мы находим причину, по которой что-то может быть оценено неправильно, мы определяем, дешево ли это.

Мы стараемся не иметь много инвестиционных «правил», но есть одно, которое хорошо нам послужило: если мы решим, что ошиблись в чем-то с точки зрения того, почему мы это сделали, мы выходим, и точка.

Во-первых, Greenlight нанимает только хороших людей. Под этим я не подразумеваю, что мы избегаем найма придурков. Я имею в виду, что мы активно ищем хороших людей.

Два года работал в инвестиционно-банковской сфере. Я был в программе, где они просто владели тобой. А ты - я не понимал, что подписался на это, что было одной из проблем. Я не знал никого, кто это сделал.

Очевидно, я не ожидал, что Уолл-стрит будет непринужденным местом. Я был готов к тяжелой работе. К сожалению, большая часть работы, которую просили делать новые ребята, и сумасшедшие часы, которые мы должны были проводить, имели мало общего с повышением производительности банка. Это было больше похоже на издевательство.

Энтузиазм по поводу Tesla и других компаний, спекулирующих на пузыре, напоминает пузырь доткомов в марте 2000 года. Как и тогда, быки отказались от традиционных методов оценки горстки акций, которые, казалось бы, могли только расти. Хотя мы точно не знаем, когда пузырь лопнет, в конечном итоге это произойдет.

В свои лучшие дни я воображаю себя комбинацией настойчивости/терпения папы и жесткости/скептицизма мамы.

В отрасли, где личные жертвы считаются символом приверженности делу, вы можете не считать «убедиться, что все вернутся домой к ужину» признаком успеха, но создание и поддержание этой культуры — одна из вещей, которыми я больше всего горжусь. .

Мой отец и дед были бизнесменами. Семейным бизнесом была Adelphi Paints в Нью-Джерси. Когда в начале 1970-х разразился первый энергетический кризис, бизнес пострадал.

В покере у вас есть разрешение руки в течение нескольких минут. Принимая во внимание, что даже если мыслительный процесс в инвестировании очень похож, вы смотрите на результат, который может быть через 2, 3, 4, 5 лет с момента принятия первоначального решения. И отношение к этому очень разное.

Мы верим в создание портфеля таким образом, чтобы вложить наибольшую сумму денег в нашу самую убедительную идею, а затем рассматривать другие идеи относительно нее.

Я болел за пивоваров Милуоки и их звезд Робина Юнта и Пола Молитора. Я был на многих играх, в том числе на Мировой серии 1982 года. Возможно, большую часть моей жизни «Брюэрс» были плохой командой, но когда тебе тринадцать лет, твоя команда находится на пике своего развития, это опыт, который я желаю каждому. вентилятор.

Мир инвестиций немного более многогранен, чем покер.

Microsoft могла бы помочь Facebook с одной из самых больших проблем, а именно с монетизацией трафика без ущерба для пользовательского опыта. Очевидно, что Microsoft нужен трафик, а Facebook нужен поиск.

На первом курсе в Корнелле я присоединился к очной футбольной команде своего общежития. На первой тренировке старшеклассники указали, что я высокий, так что мне стоит попробовать сыграть в QB. Ну, полчаса спустя стало совершенно ясно, что я не должен быть QB.

В моем бизнесе инвестирования вы покупаете акции, а кто-то другой продает акции. Прямо там, это как дебаты. Акции растут или будут падать?

Техасский холдем заключается в том, чтобы фолдить и ждать, когда время, которое наступает каждый час или два, когда у вас действительно есть преимущество, и вы можете его использовать.

После бакалавриата я написал диссертацию, которая была в госдепартаменте, но в основном получилась почти экономическая диссертация. И меня это очень интересовало, и я хотел получить докторскую степень. в экономике.

Я буду держать существенную длинную позицию в золоте, которое служит противоядием от Jelly Donut для моего портфеля. Хотя я бы хотел, чтобы наши лидеры приняли разумную политику, которая снизила бы риски хвоста, чтобы я мог продать наше золото, одна хорошая вещь в золоте заключается в том, что у него даже нет ежеквартальных телеконференций.

Когда люди спрашивают меня, чем я зарабатываю на жизнь, я обычно отвечаю: «Управляю хедж-фондом». Большинство смотрит на меня странно, поэтому я быстро добавляю: «Я финансовый управляющий». Когда странный взгляд сохраняется, как это часто бывает, я исправляю его просто: «Я инвестор». Все знают, что это такое.

У вас есть определенный набор фактов, и вы ищете ситуации, в которых у вас есть преимущество, будь то преимущество психологическое или статистическое.

В реальном мире неликвидные активы имеют дисконт.

У Microsoft есть еще один шанс сыграть свою роль в программном обеспечении для смартфонов, развернув его на телефонах Nokia. Nokia по-прежнему является лидером на мировом рынке сотовых телефонов. Может быть, это сработает, но трудно представить себе большой успех в этой области, наступивший вслед за таким большим разочарованием в упущенных возможностях в этой важной и заметной категории.

Как вы называете акции, которые упали на 90%? Акции, которые упали на 80%, а затем сократились вдвое.

У меня с братом фэнтези-бейсбольная команда. Но я должен признать, он делает всю работу.

Моя работа как инвестора состоит в том, чтобы выяснить, что произойдет, а не то, что должно произойти.

Потеря не была плохой удачей. Это был плохой анализ.

Что неясно, так это то, насколько еще может расшириться пузырь и что может его лопнуть.

Расчет 99% Value-at-Risk не оценивает то, что происходит в последнем проценте... Это похоже на подушку безопасности, которая работает все время, за исключением случаев, когда вы попадаете в автомобильную аварию.

Когда вы уходите с хорошей работы, чтобы уйти наедине с собой и не рассчитываете какое-то время зарабатывать деньги, вы называете фирму так, как говорит ваша жена.

Один из лучших инвесторов, Джоэл Гринблатт, написал популярную, очаровательную и забавную книгу об инвестировании в великие компании с низким мультипликатором P/E. Чтобы упростить и без того простую книгу, великие компании обычно оцениваются как компании, которые могут приносить большую прибыль, не требуя большого капитала. Это означает, что они имеют высокие ROE.