Цитата Бенджамина Грэма
Реальный инвестиционный риск измеряется не тем процентом, на который акция может упасть в цене по отношению к общему рыночному уровню за определенный период, а опасностью потери качества и способности получать прибыль из-за экономических изменений или ухудшения управления.
Связанные цитаты
Убытки по текущим рыночным ценам не являются реальными убытками. Это условная потеря. Что мы можем отслеживать, так это кредитное качество базовых бумаг. Своевременно ли платят проценты компании? Есть ли ухудшение кредитного качества этих компаний?
Стоимость по отношению к цене, а не только цена, должна определять ваши инвестиционные решения. Если вы смотрите на мистера Рынка как на создателя инвестиционных возможностей (где цена отклоняется от базовой стоимости), у вас есть задатки стоимостного инвестора. Однако, если вы настаиваете на том, чтобы обратиться к Mr Market за советом по инвестициям, вам, вероятно, лучше всего нанять кого-то другого для управления вашими деньгами.
Если вы можете следить только за одним битом данных, следите за прибылью — при условии, что рассматриваемая компания имеет прибыль. Я согласен с твердым мнением о том, что рано или поздно прибыль определяет или разрушает инвестиции в акции. То, что цена акций делает сегодня, завтра или на следующей неделе, — это только отвлечение.
Во время краха фондового рынка 1987 года, согласно выводам официального отчета Брейди, колоссальные продажи фьючерсов на фондовые индексы так называемыми портфельными страховщиками, чьи инвестиционные стратегии полностью зависели от этих деривативов, значительно усугубили падение рынка на 500 пунктов.
Скорее, риск - это восприятие в уме каждого инвестора, возникающее в результате анализа вероятности и суммы потенциальных потерь от инвестиций. Если разведочная нефтяная скважина оказывается сухой, она считается рискованной. Если облигация не выполняет свои обязательства или акции падают в цене, они называются рискованными. Но если скважина является фонтанной, облигация погашается по графику, а акции сильно растут, можем ли мы сказать, что они не были рискованными, когда инвестиция была завершена, чем было известно, когда она была сделана.
Снижение цены не имеет реального значения для добросовестного инвестора, если только оно не является очень существенным, скажем, более чем на треть от себестоимости, или если оно не отражает известное ухудшение последствий для положения компании. На четко определенном медвежьем рынке многие крепкие обыкновенные акции временно продаются по необычайно низким ценам. Вполне возможно, что тогда у инвестора могут быть бумажные убытки в размере 50% по некоторым из его активов без каких-либо убедительных признаков того, что базовая стоимость была необратимо затронута.
Подходы к определению стоимости акций различаются, но, по сути, каждая компания, считающая себя недооцененной, говорит, что ее будущий поток доходов оправдывает более высокую цену, чем фондовый рынок готов ее предоставить.
Рассчитайте соотношение цена/прибыль акции самостоятельно, используя формулу Грэма текущей цены, деленную на среднюю прибыль за последние три года.
Реальность такова, что деловые и инвестиционные расходы являются истинными ведущими индикаторами экономики и фондового рынка. Если вы хотите знать, куда движется фондовый рынок, забудьте о потребительских расходах и цифрах розничных продаж. Обратите внимание на деловые расходы, инфляцию цен, процентные ставки и рост производительности.
Риск инвестиций описывается как вероятностью, так и потенциальной суммой убытков. Риск инвестиций — вероятность неблагоприятного исхода — частично заложен в самой их природе. Доллар, потраченный на исследования в области биотехнологии, является более рискованным вложением, чем доллар, потраченный на приобретение коммунального оборудования. Первый имеет как большую вероятность убытков, так и больший процент инвестиций.
Цены на акции по отношению к активам компании сигнализируют о вероятности роста доходов в будущем не лучше, чем в день крушения «Титаника», а управление рисками намного хуже.
В настоящее время рынок учитывает, что прибыль за первый квартал, вероятно, будет ниже консенсуса. И реальность такова, что экономический рост, вероятно, составит от 3,5 до 4 процентов, что хорошо, но, возможно, не так сильно, как надеялись некоторые люди.
На мой взгляд, самый большой инвестиционный риск заключается не в волатильности цен, а в том, что вы понесете необратимую потерю капитала. Простое падение цен на акции не только не является риском, но и дает возможность. Где еще искать дешевые акции?
Сегодняшний фондовый рынок на самом деле ненавидит технологии, о чем свидетельствует рекордно низкое соотношение цена/прибыль крупных публичных технологических компаний.
Сегодняшний фондовый рынок на самом деле ненавидит технологии, о чем свидетельствуют рекордно низкие коэффициенты цена/прибыль крупных публичных технологических компаний.
Однако, в отличие от дохода, риск не более поддается количественной оценке в конце инвестиций, чем в начале. Риск просто не может быть описан одним числом. Интуитивно мы понимаем, что риск варьируется от инвестиции к инвестиции: государственные облигации не так рискованны, как акции высокотехнологичной компании. Но инвестиции не предоставляют информацию об их рисках так, как упаковки продуктов предоставляют данные о питании.
Связанные авторы
Цитаты Адама Смита
шотландский
Экономист
Цитаты Алана Гринспена
американский
Экономист
Цитаты Фридриха Августа фон Хайека
австрийский
Экономист
Джон Кеннет Гэлбрейт Цитаты
американский
Экономист
Джон Мейнард Кейнс Цитаты
Английский
Экономист
Цитаты Джозефа Стиглица
американский
Экономист
Цитаты Людвига фон Мизеса
австрийский
Экономист
Милтон Фридман Цитаты
американский
Экономист
Цитаты Мухаммеда Юнуса
бангладешский
Экономист
Мюррей Ротбард Цитаты
американский
Экономист
Цитаты Пола Крейга Робертса
американский
Экономист
Цитаты Пола Кругмана
американский
Экономист
Цитаты Ричарда Талера
американский
Экономист
Цитаты Роберта Райха
американский
Экономист
Цитаты Томаса Соуэлла
американский
Экономист
Уолтер Э. Уильямс Цитаты
американский
Экономист