Цитата Джанет Йеллен
Участники финансового рынка, по-видимому, признают подход FOMC, зависящий от данных, потому что неожиданные поступающие данные обычно вызывают изменения в ожиданиях рынка относительно вероятного будущего курса политики, что приводит к колебаниям доходности облигаций, которые защищают экономику от потрясений.
Связанные цитаты
Для участников рынка важно иметь представление о том, что мы думаем об экономике и соответствующем пути политики, смотреть на поступающие данные и формировать свои собственные суждения относительно того, будут ли изменения в политике уместными.
С 2008 года у вас было самое большое ралли на рынке облигаций в истории, поскольку Федеральная резервная система наводнила экономику количественным смягчением, чтобы снизить процентные ставки. Снижение процентных ставок вызывает бум на фондовом рынке, а также на рынке недвижимости. Полученный прирост капитала не считается доходом.
Наиболее серьезные проблемы лежат в финансовой сфере, где долговые накладные расходы экономики росли быстрее, чем способность «реальной» экономики нести этот долг. [...] Суть глобального финансового пузыря заключается в том, что сбережения направляются на взвинчивание фондового рынка, рынка облигаций и цен на недвижимость, а не на строительство новых заводов и использование большего количества рабочей силы.
Мы все обучены быть людьми, управляемыми данными, но никаких достоверных данных о будущем не существует. Следовательно, единственный способ заглянуть в будущее с какой-либо степенью точности — это использовать теорию, утверждения о том, что вызывает что и почему. Если у руководителей есть правильные теории в голове, они могут очень быстро интерпретировать развитие рынка. Они могут определить, что важно и почему, и действовать соответственно. Поэтому мы предлагаем лицам, принимающим решения, начать с глубокого понимания соответствующей совокупности теорий, а затем внимательно следить за сигналами, указывающими на определенные типы событий.
Чем больше указаний центральный банк может предоставить общественности относительно вероятного развития политики, тем выше вероятность того, что участники рынка сделают соответствующие выводы.
Однако вы должны признать, что правила никогда не будут полностью успешными и всегда будут дырявыми. Вы должны постоянно быть готовым залатать новые дыры. На самом деле регулирование должно быть сведено к минимуму, но должно быть какое-то сотрудничество между участниками рынка и властями, как это было в первые послевоенные годы. Банк Англии был очень успешным регулятором, сотрудничая с участниками рынка. Этот дух сотрудничества был сломлен рыночными фундаменталистами.
На мой взгляд, наш подход к глобальному потеплению иллюстрирует все недостатки нашего подхода к окружающей среде. Мы основываем наши решения на предположениях, а не на доказательствах. Сторонники настаивают на своих взглядах больше пиаром, чем научными данными. Действительно, мы позволили политизировать весь вопрос — красные против синих, республиканцы против демократов. Это на мой взгляд абсурд. Данные не являются политическими. Данные есть данные. Политика ведет вас в направлении веры. Данные, если вы будете следовать им, приведут вас к истине.
Денежно-кредитная политика должна оставаться зависимой от данных, должна быть хорошо доведена до сведения и обеспечивать фиксирование инфляционных ожиданий.
Когда мы смотрели на рынок серверов, мы очень хорошо знали, что рынку центров обработки данных требуется время, чтобы выйти на рынок с любым новым продуктом.
Я учусь НЕ как климатолог, а с совершенно другой точки зрения, в которой я являюсь экспертом… В течение десятилетий, как профессиональный инженер-испытатель, я анализировал экспериментальные данные и наблюдал, как другие обрабатывают и представляют данные. я стал циником; Мой вывод - "если кто-то агрессивно продает технический продукт, достоинства которого зависят от сложных экспериментальных данных, он, скорее всего, лжет". Это верно независимо от того, является ли продукт самолетом или углеродным кредитом.
Я верю в рыночную экономику. Но, перефразируя Черчилля, который сказал это о демократии и политических режимах, можно сказать, что рыночная экономика является наихудшим доступным экономическим режимом, если не считать альтернатив. Я считаю, что люди реагируют на стимулы, что стимулы имеют значение, и что цены отражают то, как следует распределять вещи. Но я также считаю, что в рыночной экономике иногда случаются сбои рыночного механизма, и когда они случаются, играет роль пруденциальное, а не чрезмерное регулирование финансовой системы.
Вы, наверное, задавались вопросом, почему все настоящие бухгалтеры носят шляпы? Они сегодняшние ковбои. Как ты будешь. Езда по американскому полигону. Езда в стаде по нескончаемому потоку финансовых данных. Водовороты, катаракты, аранжированные вариации, капризные мелочи. Вы упорядочиваете данные, управляете ими, направляете их потоки, ведете их туда, где они нужны... Вы имеете дело с фактами, господа, для которых существовал рынок с тех пор, как человек впервые выполз из первобытной жижи.
Мы понимаем, что есть области, в которых нынешний рынок финансовых услуг, банковский рынок, просто не работает на куски британской экономики.
Инфляция, безусловно, низкая и стабильная, и, если судить по безработице и вялости рынка труда, экономика добилась значительного прогресса. Темпы роста разочаровывающе медленные, главным образом потому, что рост производительности был очень медленным, что на самом деле не поддается денежно-кредитной политике. Это связано с изменениями в технологиях, изменениями в навыках рабочих и множеством других вещей, но, в частности, не в денежно-кредитной политике.
Для инвесторов создание рабочих мест — эффект второго порядка. Участники рынка в первую очередь заботятся о процентных ставках, обменных курсах, ценах на облигации и об одном важном факторе, влияющем на все три фактора: долгосрочная платежеспособность компании, выпускающей облигации, называемой правительством США.
Будущая траектория ставки по федеральным фондам обязательно неопределенна, потому что экономическая активность и инфляция, вероятно, будут развиваться неожиданным образом. Например, никто не может быть уверен в том, с какой скоростью исчезнут экономические препятствия. В более общем плане экономика неизбежно будет страдать от потрясений, которые невозможно предвидеть.
Связанные авторы
Эндрю Ян Цитаты
американский
Госслужащий
Бен Бернанке Цитаты
американский
Госслужащий
Цитаты Дэвида Фрума
американский
Госслужащий
Элизабет Уоррен Цитаты
американский
Госслужащий
Цитаты Генри Полсона
американский
Госслужащий
Джеймс Коми Цитаты
американский
Госслужащий
Джанет Рено Цитаты
американский
Госслужащий
Каррен Брэди Цитаты
британский
Госслужащий
Цитаты Майкла Хейдена
американский
Госслужащий
Мохаммед Саид ас-Сахаф Цитаты
иракский
Госслужащий
Пола Уайт Цитаты
американский
Госслужащий
Цитаты Саманты Пауэр
ирландский
Госслужащий
Цитаты Скотта Готлиба
американский
Госслужащий
Цитаты Стива Бэннона
американский
Госслужащий
Вивек Мурти Цитаты
американский
Госслужащий
Венди Копп Цитаты
американский
Госслужащий