Цитата Джереми Сигела
Вы никогда не теряли деньги на акциях за любой 20-летний период, но вы уничтожили половину своего портфеля в облигациях (после инфляции). Итак, какой актив является более рискованным?
Темы цитат
Цитата Автор
Связанные цитаты
Если вы надеетесь, что завтра у вас будет больше денег, чем сегодня, вы должны вложить часть своих активов в акции. Рано или поздно портфель акций или взаимных фондов акций окажется намного более ценным, чем портфель облигаций, депозитных сертификатов или фондов денежного рынка.
В американской истории нет 20-летнего периода, когда акции теряли деньги.
В долгосрочной перспективе портфель хорошо подобранных акций и/или взаимных фондов акций всегда будет лучше портфеля облигаций или счета денежного рынка. В долгосрочной перспективе портфель плохо выбранных акций не будет лучше денег, оставленных под матрасом.
Каждый портфель выигрывает от облигаций; они обеспечивают подушку безопасности, когда фондовый рынок сталкивается с трудностями. Но полный отказ от акций может означать, что ваши инвестиции не будут расти быстрее, чем уровень инфляции.
Для всех ваших долгосрочных инвестиций, таких как пенсионные счета, которые вы не будете трогать в течение как минимум десяти лет, вам понадобится сочетание акций и облигаций. Акции предлагают лучший шанс на рост инфляции. Но акции не всегда растут. Вот где облигации вступают в игру: они имеют меньший потенциал роста, но они также не сопряжены с таким же риском.
На Севере для финансирования войны не хватало ни долларов, ни налогов, ни военных облигаций. Поэтому была создана национальная банковская система для конвертации государственных облигаций в фиатные деньги, и люди потеряли более половины своих денежных активов из-за скрытого налога на инфляцию. На Юге печатные станки достигли того же эффекта, и денежные потери были тотальными.
На мой взгляд, величайшим заблуждением о рынке является представление о том, что если вы покупаете и удерживаете акции в течение длительного времени, вы всегда будете зарабатывать деньги. Приведу несколько конкретных примеров. Любой, кто купил бы фондовый рынок в любое время между минимумом 1896 года и минимумом 1932 года, потерял бы деньги. Другими словами, существует 36-летний период, в течение которого стратегия «купи и держи» была бы убыточной. В качестве более современного примера, любой, кто купил бы рынок в любое время между минимумом 1962 года и минимумом 1974 года, потерял бы деньги.
Исторически мы всегда видели возврат к среднему значению. После того, как акции прожили необычно хорошие 10 или 20 лет, они, как правило, показывают низкие результаты в течение следующих 10 или 20 лет, а после неудачных 10-20-летних периодов следующие 10-20 лет имеют тенденцию быть выше среднего.
Многие начинающие инвесторы в недвижимость вскоре бросают эту профессию и инвестируют в хорошо диверсифицированный портфель облигаций. Это потому, что когда вы инвестируете в недвижимость, вы часто видите ту сторону человечества, от которой вас укрывают акции, облигации, взаимные фонды и сбережения денег.
Владение различными классами активов означает, что какая-то часть вашего портфеля будет преуспевать, когда возникнут циклические потрясения. Широко диверсифицированный портфель включает акции с большой капитализацией, акции с малой капитализацией, развивающиеся рынки, акции с фиксированным доходом, недвижимость и сырьевые товары.
Хорошая вещь в акциях, приносящих дивиденды, заключается в том, что, во-первых, у вас есть акции, которые являются реальными активами, если у нас есть некоторая инфляция. Я думаю, что у нас будет 2%, 3%, может быть, 4%. Это сладкое место для акций. Корпорации хорошо с этим справляются. Это дает им ценовую власть. Их активы растут вместе с ценами. Я не боюсь этой инфляции.
Теория портфеля, используемая большинством специалистов по финансовому планированию, рекомендует вам диверсифицировать баланс акций, облигаций и денежных средств, который подходит для вашей терпимости к риску.
Если у инвестора недостаточно времени и навыков для изучения отдельных акций или достаточно денег для диверсификации портфеля, правильно будет инвестировать в биржевые фонды, которые откроют вам доступ к классам активов. Индивидуальному инвестору имеет смысл думать о владении отдельными классами активов.
Очевидно, что устойчиво низкая инфляция означает меньшую неопределенность в отношении будущего, а более низкие премии за риск предполагают более высокие цены на акции и другие доходные активы. Мы можем видеть это в обратной зависимости между соотношением цена/прибыль и уровнем инфляции в прошлом. Но как мы узнаем, когда иррациональное изобилие приводит к необоснованному росту стоимости активов, которая затем становится предметом неожиданного и продолжительного сокращения, как это произошло в Японии за последнее десятилетие?
Совершенно очевидно, что акции дешевле облигаций. Я не могу себе представить, чтобы кто-то имел в своем портфеле облигации, когда он может владеть акциями, диверсифицированной группой акций. Но люди делают, потому что они, отсутствие уверенности. Но это то, что делает для привлекательных цен. Если бы к ним вернулась уверенность, они бы не продавали по этим ценам. И поверьте, со временем это вернется.
Я ищу индивидуальные инвестиции, которые позволят мне достичь общей доходности портфеля не менее 20% в год после вычета сборов и расходов на ежегодной основе в течение нескольких лет, а не месяцев.
Связанные авторы
Аллен В. Вуд Цитаты
американский
Профессор
Клейтон Кристенсен Цитаты
американский
Профессор
Гленн Рейнольдс Цитаты
американский
Профессор
Гордон С. Вуд Цитаты
американский
Профессор
Джеффри Пфеффер Цитаты
американский
Профессор
Джерри А. Койн Цитаты
американский
Профессор
Цитаты Майкла Хадсона
американский
Профессор
Ричард А. Фальк Цитаты
американский
Профессор
Цитаты Роберта С. Каплана
американский
Профессор
Цитаты Рут Симмонс
американский
Профессор
Цитаты Сейеда Хоссейна Насра
иранский
Профессор