Цитата Джона К. Богла

Но каков бы ни был консенсус в отношении EMH, я не знаю ни одного серьезного ученого, профессионального управляющего капиталом, подготовленного аналитика по ценным бумагам или разумного индивидуального инвестора, которые не согласились бы с направленностью EMH: фондовый рынок сам по себе является требовательным надсмотрщиком. Он устанавливает высокий барьер, который могут перешагнуть немногие инвесторы.

Джон С. Богл

Темы цитат

Академический аналитик Требующий консенсус Несогласный Несколько человек Высокие препятствия Индивидуальный разумный инвестор Инвесторы сами знают Скачок Менеджер Рыночные деньги Профессиональная безопасность Серьезные наборы Фондовый Упор на фондовом рынке Обученный Что угодно

Цитата Автор

Джон К. Богл
, американец, бизнесмен
8 мая 1929 г. — 16 января 2019 г.

Рип Ван Винкль был бы идеальным инвестором на фондовом рынке: Рип мог бы инвестировать в рынок перед сном, и когда он проснется 20 лет спустя, он был бы счастлив. Он бы проспал все взлеты и падения между ними. Но мало кто из инвесторов похож на мистера Ван Винкля. Чем чаще инвестор пересчитывает свои деньги или просматривает стоимость своих взаимных фондов в газете, тем ниже его терпимость к риску.

Ричард Талер

Инвестор имеет преимущество в ежедневной и меняющейся оценке фондовым рынком его активов, «какой бы ни была эта оценка», и, во-вторых, в том, что инвестор может увеличивать или уменьшать свои инвестиции в соответствии с ежедневной рыночной величиной — «если он выбирает'. Таким образом, наличие котируемого рынка дает инвестору определенные возможности, которых у него нет, если его ценная бумага не котируется. Но он не навязывает текущую котировку инвестору, который предпочитает брать свое представление о стоимости из какого-то другого источника.

Бенджамин Грэм

Ценность аналитика по ценным бумагам для инвестора во многом зависит от его собственного отношения. Если инвестор задает аналитику правильные вопросы, он, скорее всего, получит правильные или, по крайней мере, ценные ответы.

Бенджамин Грэм

Инвесторы, конечно, могут своим поведением сделать владение акциями очень рискованным. И многие делают. Активная торговля, попытки «рассчитать время» движения рынка, неадекватная диверсификация, выплата высоких и ненужных комиссий менеджерам и консультантам, а также использование заемных средств могут разрушить достойную прибыль, которой в противном случае мог бы наслаждаться пожизненный владелец акций. Действительно, заемным деньгам нет места в наборе инструментов инвестора.

Уоррен Баффет

Вот как узнать, готовы ли вы стать инвестором. Как бы вы поступили в следующей ситуации? Допустим, вы владеете Procter & Gamble в своем портфеле, и цена акций падает вдвое. Вам это больше нравится? Если он упадет вдвое, вы реинвестируете дивиденды? Вы берете наличные из сбережений, чтобы купить больше? Если у вас есть уверенность, чтобы сделать это, то вы инвестор. Если вы этого не сделаете, вы не инвестор, вы спекулянт и вообще не должны быть на фондовом рынке.

Сет Кларман

Отдельные сделки с ценными бумагами могут быть обнаружены в процессе анализа ценных бумаг практически в любое время. Их можно покупать с хорошими общими результатами на всех периодах, за исключением случаев, когда рынок сам по себе явно находится в диапазоне продаж для инвесторов. Лучше всего они проявляются в те годы, когда рынок остается в относительно узкой и нейтральной зоне.

Бенджамин Грэм

В экономике нет другого предложения, которое имело бы более убедительные эмпирические доказательства, чем гипотеза эффективного рынка ... В литературе по финансам, бухгалтерскому учету и экономике неопределенности EMH принимается как факт жизни.

Майкл Дженсен

Есть два типа инвесторов, будь то крупные или мелкие: те, кто не знает, куда движется рынок, и те, кто не знает, чего они не знают. С другой стороны, есть третий тип инвесторов: профессиональные инвесторы, которые действительно знают, что они не знают, но чьи средства к существованию зависят от того, что они делают вид, что знают.

Уильям Дж. Бернштейн

у нас есть жалобы на то, что институциональное доминирование на фондовом рынке поставило «мелкого инвестора в невыгодное положение, потому что он не может конкурировать с огромными ресурсами трастовых компаний и т. д. Факты совершенно противоположны. Возможно, учреждения лучше подготовлены к рыночным спекуляциям, чем отдельные лица. Но я убежден, что индивидуальный инвестор со здравыми принципами и разумным советом может добиться значительно большего успеха в долгосрочной перспективе, чем крупные учреждения.

Бенджамин Грэм

Если у инвестора нет доступа к «невероятно высококвалифицированным профессионалам», он «должен быть на 100% пассивным, включая почти всех индивидуальных инвесторов и большинство институциональных инвесторов.

Дэвид Ф. Свенсен

Идея о том, что колокольчик сигнализирует о том, когда инвесторам следует входить на фондовый рынок или выходить из него, просто не заслуживает доверия. После почти пятидесяти лет работы в этом бизнесе я не знаю никого, кто делал бы это успешно и последовательно. Я даже не знаю никого, кто знает кого-нибудь, кто делал бы это успешно и последовательно. Тем не менее, похоже, что рыночный тайминг все чаще используется как инвесторами взаимных фондов, так и профессиональными управляющими портфелями фондов.

Джон С. Богл

Правильным отношением аналитика по ценным бумагам к фондовому рынку вполне может быть отношение мужчины к своей жене. Ему не следует обращать слишком много внимания на то, что говорит дама, но он не может позволить себе полностью игнорировать это. Именно в таком положении большинство из нас находится по отношению к фондовому рынку.

Бенджамин Грэм

Одна из ироний фондового рынка — упор на активность. Брокеры, используя такие термины, как «ликвидность» и «ликвидность», восхваляют компании с высокой оборачиваемостью акций... но инвесторы должны понимать, что то, что хорошо для крупье, плохо для клиента. Гиперактивный фондовый рынок — это карманная кража для предприятий.

Уоррен Баффет

Индексные фонды устраняют риски, связанные с отдельными акциями, секторами рынка и выбором менеджера. Остается только риск фондового рынка.

Джон С. Богл

Наиболее реальное различие между инвестором и спекулянтом обнаруживается в их отношении к движениям фондового рынка. Основной интерес спекулянта заключается в том, чтобы предвидеть колебания рынка и извлечь из них прибыль. Основной интерес инвестора заключается в приобретении и хранении подходящих ценных бумаг по подходящим ценам. Рыночные движения важны для него в практическом смысле, потому что они попеременно создают низкие уровни цен, при которых ему было бы разумно покупать, и высокие уровни цен, при которых ему определенно следует воздерживаться от покупки и, вероятно, было бы разумно продавать.

Бенджамин Грэм

Вы платите очень высокую цену на фондовом рынке за радостный консенсус.

Уоррен Баффет