Цитата Джорджа Сороса
Я утверждаю, что финансовые рынки никогда точно не отражают лежащую в основе реальность; они всегда так или иначе искажают его, и искажения находят свое выражение в рыночных ценах. Эти искажения могут время от времени влиять на фундаментальные показатели, которые должны отражать рыночные цены.
Связанные цитаты
Предложение состоит в том, что цены отражают всю доступную информацию, что, говоря простым языком, означает, что, поскольку цены отражают всю доступную информацию, нет никакого способа победить рынок.
Общепринятая точка зрения состоит в том, что рынки всегда правы, то есть рыночные цены склонны точно учитывать будущие изменения, даже если неясно, что это за события. Я начинаю с противоположной точки зрения. Я считаю, что рыночные цены всегда ошибочны в том смысле, что они представляют собой предвзятое представление о будущем.
При определенных обстоятельствах финансовые рынки могут влиять на так называемые основные принципы, которые они должны отражать. Когда это происходит, рынки входят в состояние динамического неравновесия и ведут себя совершенно иначе, чем то, что считается нормальным в соответствии с теорией эффективных рынков. Такие последовательности подъемов и спадов возникают не очень часто, но когда они случаются, они могут быть очень разрушительными именно потому, что затрагивают основы экономики.
При коммунизме цены не могли отражать экономическую реальность. При капитализме цены не отражают экологическую реальность. В долгосрочной перспективе недостаток капитализма — если его не исправить — может оказаться более катастрофичным.
Я верю в рыночную экономику. Но, перефразируя Черчилля, который сказал это о демократии и политических режимах, можно сказать, что рыночная экономика является наихудшим доступным экономическим режимом, если не считать альтернатив. Я считаю, что люди реагируют на стимулы, что стимулы имеют значение, и что цены отражают то, как следует распределять вещи. Но я также считаю, что в рыночной экономике иногда случаются сбои рыночного механизма, и когда они случаются, играет роль пруденциальное, а не чрезмерное регулирование финансовой системы.
Субсидии никогда не должны быть постоянной чертой любого рынка. Их следует вводить только для устранения рыночных сбоев, и их следует отменять постепенно по мере устранения этих искажений на рынке.
Основная стратегия ФРС заключается в том, чтобы сказать людям: «Вы хотите, чтобы ваши деньги обесценились в банке, или вы хотите разместить их на фондовом рынке?» Они пытаются влить деньги на фондовый рынок, в хедж-фонды, чтобы временно поднять цены. Затем, внезапно, ФРС может поднять процентные ставки, допустить, чтобы цены на фондовом рынке рухнули, и люди потеряют на фондовом рынке даже больше, чем они могли бы иметь при отрицательных процентных ставках в банке. Так что это финансовый инженерный трюк в поддержку Уолл-стрит.
Для экономистов цены служат важными сигналами для производителей и потребителей. На регулируемом рынке государство устанавливает цены, достаточно высокие для того, чтобы частные компании покрывали свои расходы и получали гарантированную прибыль для своих инвесторов. Но на нерегулируемом рынке цены должны варьироваться в зависимости от спроса и предложения.
Это десятилетие изобилует примерами умных людей, которые думали, что построили лучшую мышеловку, которая может постоянно извлекать сверхдоходы с финансовых рынков. Некоторым это удается на время. Но хотя иногда могут возникать неправильные конфигурации рыночных цен, допускающие аномальную доходность, они не сохраняются.
Я принимаю гипотезу рыночной эффективности как простое утверждение о том, что цены на ценные бумаги полностью отражают всю доступную информацию.
Нет такой вещи, как агфляция. Рост цен на товары или рост любых цен не вызывают инфляции. Инфляция - это то, что заставляет цены расти. Конечно, в странах с рыночной экономикой цены на отдельные товары и услуги растут и падают в зависимости от изменений спроса и предложения, но совокупный рост цен происходит только за счет инфляции.
На узком рынке, когда цены никуда не денутся, а двигаются в узком диапазоне, нет смысла пытаться предугадать, каким будет следующее большое движение. Что нужно сделать, так это наблюдать за рынком, читать ленту, чтобы определить пределы беспроигрышных цен, и принять решение, что вы не будете получать проценты, пока цены не преодолеют этот предел в любом направлении.
В капиталистической системе свободного рынка «ценовые сигналы» — это все. Цены определяются покупателями и продавцами на свободном рынке, и эти цены транслируются с бирж, достигая всех уголков экономики, где они используются для ведения бизнеса.
Сама по себе возможность торговать финансовыми товарами является серьезным ограничением, потому что финансовые товары представляют собой лишь крошечную часть реальной картины воздействия на сырьевые товары. Нам нужно быть активными на основных товарных рынках, чтобы понимать и устанавливать цены.
Подумайте о разнице между тем, как ваша местная заправочная станция и конгрессмен реагируют на скачок цен на нефть. У одного из них табличка с ценой снаружи изменилась, чтобы отразить реальность рынка в течение нескольких часов. Другой рассылает пресс-релиз, пытается организовать слушание и в итоге ничего не добивается. Между тем, заправочная станция уже внесла не менее тридцати дополнительных коррективов к реалиям рынка, а ваш политик не может получить ничего, кроме легких СМИ.
За последние два года цены на жилье выросли почти на 25 процентов. Хотя спекулятивная активность в некоторых областях увеличилась, на национальном уровне этот рост цен в значительной степени отражает сильные экономические основы.
Связанные авторы
Цитаты Билла Гейтса
американский
Бизнесмен
Цитаты Чарли Мангера
американский
Бизнесмен
Дитер Ф. Ухтдорф Цитаты
Немецкий
Бизнесмен
Цитаты Генри Форда
американский
Бизнесмен
Цитаты Джима Рона
американский
Бизнесмен
Джозеф Б. Виртлин Цитаты
американский
Бизнесмен
Марк Кьюбан Цитаты
американский
Бизнесмен
Цитаты Марка Цукерберга
американский
Бизнесмен
Питер Друкер Цитаты
американский
Бизнесмен
Цитаты Ричарда Брэнсона
британский
Бизнесмен
Цитаты Рассела Симмонса
американский
Бизнесмен
Сэм Альтман Цитаты
американский
Бизнесмен
Цитаты Стива Джобса
американский
Бизнесмен
Цитаты Тома Питерса
американский
Бизнесмен
Цитаты Уолта Диснея
американский
Бизнесмен
Цитаты Уоррена Баффета
американский
Бизнесмен