Цитата Дэвида Дремана
Я покупаю акции, когда они падают. Я строг со своей дисциплиной. Я всегда покупаю акции с низким соотношением цены и прибыли, низким соотношением цены к балансовой стоимости и доходностью выше среднего. Научные исследования показали, что стратегия покупки акций, вышедших из моды, с низким P/E, соотношением цены к балансовой стоимости и цены к денежному потоку довольно стабильно превосходит рынок в течение длительных периодов времени.
Темы цитат
Академический
Всегда
средний
Потрепанный
Книга
Покупка Покупка
Денежный
поток
Денежный поток
Постоянно
Дисциплина
Прибыль
Благоприятный
поток
Высокий
Долгий
Долгий период
Долгие периоды времени
Низкий
выход
на рынок в течение
периодов
Привлекательное
соотношение цен
Показанные
акции
Стратегия
Строгие
исследования
, чем
временная
стоимость
Доходность
Цитата Автор
Связанные цитаты
Сегодняшний фондовый рынок на самом деле ненавидит технологии, о чем свидетельствуют рекордно низкие коэффициенты цена/прибыль крупных публичных технологических компаний.
Сегодняшний фондовый рынок на самом деле ненавидит технологии, о чем свидетельствует рекордно низкое соотношение цена/прибыль крупных публичных технологических компаний.
Очевидно, что устойчиво низкая инфляция означает меньшую неопределенность в отношении будущего, а более низкие премии за риск предполагают более высокие цены на акции и другие доходные активы. Мы можем видеть это в обратной зависимости между соотношением цена/прибыль и уровнем инфляции в прошлом. Но как мы узнаем, когда иррациональное изобилие приводит к необоснованному росту стоимости активов, которая затем становится предметом неожиданного и продолжительного сокращения, как это произошло в Японии за последнее десятилетие?
В верхней части рынка инвесторы чрезвычайно оптимистичны, потому что в течение года или двух они видели в основном более высокие цены. Распродажи, наблюдаемые в этот период, обычно были кратковременными. Даже когда они были серьезными, рынок быстро восстанавливался и всегда поднимался до более высоких уровней. На вершине царит оптимизм, спекуляции процветают, акции имеют высокое соотношение цена/прибыль, а ликвидность испарилась. Небольшой рост процентных ставок может легко стать катализатором медвежьего рынка в этот момент.
На мой взгляд, величайшим заблуждением о рынке является представление о том, что если вы покупаете и удерживаете акции в течение длительного времени, вы всегда будете зарабатывать деньги. Приведу несколько конкретных примеров. Любой, кто купил бы фондовый рынок в любое время между минимумом 1896 года и минимумом 1932 года, потерял бы деньги. Другими словами, существует 36-летний период, в течение которого стратегия «купи и держи» была бы убыточной. В качестве более современного примера, любой, кто купил бы рынок в любое время между минимумом 1962 года и минимумом 1974 года, потерял бы деньги.
Край также подразумевает то, что Бен Грэм ... назвал запасом прочности. У вас есть запас прочности, когда вы покупаете актив по цене, которая существенно ниже его стоимости. Как заметил Грэм, запас прочности «доступен для поглощения последствий просчетов или худшего, чем обычное везение». ... Грэм расширяет: «Запас прочности всегда зависит от уплаченной цены. Он будет большим при одной цене, маленьким при какой-то более высокой цене и несуществующим при какой-то еще более высокой цене».
Мистер Рынок не всегда оценивает акции так, как оценщик или частный покупатель оценил бы бизнес. Вместо этого, когда акции растут, он с радостью платит больше, чем их объективная стоимость; и когда они рушатся, он отчаянно пытается продать их дешевле, чем их истинная стоимость.
Вы можете зарабатывать деньги только в том случае, если вы покупаете продукт, что бы это ни было — может быть, валюту, может быть, пшеницу и, может быть, что-то еще — по относительно низкой цене и продаете его по более высокой цене, чем вы его покупаете. Другого способа заработать нет.
Рыночные цены на акции колеблются с большой амплитудой вокруг внутренней стоимости, но в долгосрочной перспективе внутренняя стоимость практически всегда отражается в какой-то точке рыночной цены.
Товары перемещаются в ответ на разницу в цене от точек с низкой ценой к точкам с более высокой ценой, при этом движение имеет тенденцию стирать разницу в цене и останавливаться.
Для стоимостного инвестора инвестиции бывают трех видов: недооцененные по одной цене, справедливо оцененные по другой цене и переоцененные по еще более высокой цене. Цель состоит в том, чтобы купить первое, избежать второго и продать третье.
Не продавайте себя дешево. Никто не будет ценить тебя. Установите справедливую цену для вас, вашей книги, ваших услуг, всего, что вы можете предложить. Большинство из нас устанавливают слишком низкую цену. Поместите его немного выше, чем вы обычно склонны делать. Худшее, что может случиться, это то, что кто-то придет и украдет его.
Очевидно, что цена, которую рынок считает наиболее вероятной, является истинной текущей ценой: если бы рынок рассудил иначе, он указал бы не эту цену, а другую, более высокую или более низкую.
Мы провели исследования ценовой эластичности, и ответ всегда таков: мы должны повышать цены. Мы этого не делаем, потому что верим — и мы должны воспринимать это как символ веры, — что, сохраняя наши цены на очень, очень низком уровне, мы со временем завоевываем доверие клиентов, и что это действительно максимизирует бесплатность. денежный поток в долгосрочной перспективе.
Акции — это единственное, что люди с удовольствием покупают, когда цена растет.
Не поддавайтесь ажиотажу с Уолл-стрит и прессе о том, что акции всегда растут. Бывают длительные периоды, когда акции ничего не дают, а лучше другие инвестиции.
Связанные авторы
Ирвинг Кан Цитаты
американский
Инвестор
Цитаты Теда Леонсиса
американский
Инвестор
Уолтер Шлосс Цитаты
американский
Инвестор
Цитаты Уоррена Хеллмана
американский
Инвестор