Цитата Дэна Гилберта
Когда мы инвестируем, мы всегда спрашиваем: «Можем ли мы повлиять на результат?» Можем ли мы повлиять на покупку компании?» Это другой стиль инвестирования, чем пассивный инвестор на фондовом рынке. Для меня это то, как ты берешь на себя риск. Вы знаете, каковы ваши возможности и как вы можете увеличить ценность.
Связанные цитаты
Вот как узнать, готовы ли вы стать инвестором. Как бы вы поступили в следующей ситуации? Допустим, вы владеете Procter & Gamble в своем портфеле, и цена акций падает вдвое. Вам это больше нравится? Если он упадет вдвое, вы реинвестируете дивиденды? Вы берете наличные из сбережений, чтобы купить больше? Если у вас есть уверенность, чтобы сделать это, то вы инвестор. Если вы этого не сделаете, вы не инвестор, вы спекулянт и вообще не должны быть на фондовом рынке.
Я думаю, что импакт-инвестирование не так уж эффективно. Акции переходят от инвестора А к инвестору Б, а компания даже не знает об этом. Это неизбежно неэффективный способ сообщить компании о своих чувствах.
Коммунальные предприятия использовали дерегулирование, чтобы осуществить серию слияний, ограничивающих конкуренцию. Чтобы увеличить прибыль, последовало сокращение расходов, в том числе увольнение тысяч сотрудников коммунальных предприятий, в том числе тех, кто отвечал за обслуживание систем генерации, передачи и распределения. Ряд коммунальных предприятий, принадлежащих инвесторам, прекратили вкладывать средства в техническое обслуживание и ремонт собственного оборудования и вместо этого сократили расходы, чтобы повысить стоимость своих акций, вместо того, чтобы тратить деньги на повышение ценности своих услуг.
Инвестор имеет преимущество в ежедневной и меняющейся оценке фондовым рынком его активов, «какой бы ни была эта оценка», и, во-вторых, в том, что инвестор может увеличивать или уменьшать свои инвестиции в соответствии с ежедневной рыночной величиной — «если он выбирает'. Таким образом, наличие котируемого рынка дает инвестору определенные возможности, которых у него нет, если его ценная бумага не котируется. Но он не навязывает текущую котировку инвестору, который предпочитает брать свое представление о стоимости из какого-то другого источника.
Точные детали того, как вы практикуете стоимостное инвестирование, будут варьироваться от инвестора к инвестору, но фундаментальный принцип рыскания по миру в поисках долларовых банкнот, которые вы можете купить за 50 центов или с какой-то большой скидкой, является универсальным для стоимостного инвестирования.
Стоимость по отношению к цене, а не только цена, должна определять ваши инвестиционные решения. Если вы смотрите на мистера Рынка как на создателя инвестиционных возможностей (где цена отклоняется от базовой стоимости), у вас есть задатки стоимостного инвестора. Однако, если вы настаиваете на том, чтобы обратиться к Mr Market за советом по инвестициям, вам, вероятно, лучше всего нанять кого-то другого для управления вашими деньгами.
Независимо от того, насколько вы осторожны, единственный риск, который ни один инвестор никогда не сможет устранить, — это риск ошибиться. Только настаивая на том, что Грэм называл «запасом прочности» — никогда не переплачивая, какими бы интересными ни казались инвестиции, — вы можете свести к минимуму свои шансы на ошибку.
Когда вы предприниматель, вы основали собственную фирму, так легко обнаружить, что вы существуете — вы являетесь основным акционером своей компании; очень легко посмотреть на позицию вашей компании на фондовом рынке, чтобы узнать, насколько вы богаты.
Однако, в отличие от дохода, риск не более поддается количественной оценке в конце инвестиций, чем в начале. Риск просто не может быть описан одним числом. Интуитивно мы понимаем, что риск варьируется от инвестиции к инвестиции: государственные облигации не так рискованны, как акции высокотехнологичной компании. Но инвестиции не предоставляют информацию об их рисках так, как упаковки продуктов предоставляют данные о питании.
Тем не менее, на наш взгляд, студентам, изучающим инвестиции, нужны только два хорошо пройденных курса: «Как оценить бизнес» и «Как думать о рыночных ценах». Ваша цель как инвестора должна состоять в том, чтобы просто приобрести по разумной цене часть доли в легко понятном бизнесе, доходы которого практически наверняка будут существенно выше через пять, десять и двадцать лет.
Я действительно ангел-инвестор, а не пассивный инвестор. Как пассивный инвестор я ужасен, потому что я не могу вкладывать средства в компанию и оставлять это другим людям.
Рип Ван Винкль был бы идеальным инвестором на фондовом рынке: Рип мог бы инвестировать в рынок перед сном, и когда он проснется 20 лет спустя, он был бы счастлив. Он бы проспал все взлеты и падения между ними. Но мало кто из инвесторов похож на мистера Ван Винкля. Чем чаще инвестор пересчитывает свои деньги или просматривает стоимость своих взаимных фондов в газете, тем ниже его терпимость к риску.
Скорее, риск - это восприятие в уме каждого инвестора, возникающее в результате анализа вероятности и суммы потенциальных потерь от инвестиций. Если разведочная нефтяная скважина оказывается сухой, она считается рискованной. Если облигация не выполняет свои обязательства или акции падают в цене, они называются рискованными. Но если скважина является фонтанной, облигация погашается по графику, а акции сильно растут, можем ли мы сказать, что они не были рискованными, когда инвестиция была завершена, чем было известно, когда она была сделана.
Но в ту минуту, когда мы стали публичными на фондовом рынке, именно так было создано наше богатство, важно было уже не то, сколько людей вы наняли, а то, сколько вы стоили и сколько стоила ваша компания.
В подходе Грэма есть три важных принципа. [Первый — смотреть на акции как на доли в бизнесе, что] дает вам совершенно иное представление, чем у большинства людей, работающих на рынке. [Второй принцип — это концепция запаса прочности, которая] дает вам конкурентное преимущество. [В-третьих, это отношение истинного инвестора к фондовому рынку, которое] если у вас есть такое отношение, вы начинаете впереди 99 процентов всех людей, работающих на фондовом рынке, — это огромное преимущество.
Существует благотворный цикл, когда людям приходится защищаться от вызовов своим идеям. Любые пробелы в мышлении или анализе довольно быстро становятся очевидными, когда умные люди задают хорошие, логичные вопросы. Вы не можете быть хорошим инвестором, не будучи независимым мыслителем — вы видите оценки, которые не ценит рынок. Но очень важно, чтобы вы понимали, почему рынок не видит той ценности, которую видите вы. То, что происходит в инвестиционном процессе, помогает вам достичь этого.
Связанные авторы
Алекс Фергюсон Цитаты
шотландский
Тренер
Цитаты Арсена Венгера
Французский
Тренер
Цитаты Медведя Брайанта
американский
Тренер
Цитаты Бобби Найта
американский
Тренер
Бак Браннаман Цитаты
американский
Тренер
Цитаты Гарри Реднаппа
Английский
Тренер
Джон Калипари Цитаты
американский
Тренер
Джон Вуден Цитаты
американский
Тренер
Цитаты Жозе Моуринью
португальский
Тренер
Цитаты Лу Хольца
американский
Тренер
Цитаты Майка Кржижевски
американский
Тренер
Цитаты Ника Сабана
американский
Тренер
Пэт Саммит Цитаты
американский
Тренер
Пеп Гвардиола Цитаты
испанский
Тренер
Тони Данги Цитаты
американский
Тренер
Цитаты Винса Ломбарди
американский
Тренер