Цитата Уоррена Баффета

Как я уже упоминал ранее, мы не можем заработать на постоянном владении контролируемыми предприятиями те же деньги, которые можно заработать на покупке и перепродаже таких предприятий или на квалифицированных инвестициях в рыночные ценные бумаги. Тем не менее, они предлагают приятную долгосрочную форму деятельности (когда проводятся совместно с высококвалифицированными, способными людьми) при удовлетворительной норме прибыли.
Покупка доли в хорошем бизнесе лучше, чем покупка доли в плохом бизнесе. Один из способов сделать это — купить бизнес, который может инвестировать собственные деньги с высокой доходностью, а не покупать бизнес, который может инвестировать только с более низкой. Другими словами, предприятия с высокой отдачей на капитал лучше, чем предприятия с низкой отдачей на вложенный капитал.
Я бы сказал, что система Berkshire Hathaway адаптируется к характеру инвестиционной проблемы такой, какая она есть на самом деле. Мы действительно заработали деньги на высококачественном бизнесе. В некоторых случаях мы покупали весь бизнес. А в некоторых случаях мы просто покупали большой пакет акций. Но если проанализировать то, что произошло, большие деньги были сделаны в высококачественном бизнесе. И большинство других людей, которые заработали много денег, сделали это в высококачественном бизнесе.
Но многие компании не видят окупаемости инвестиций, они рассматривают это как обязательство, и пока они не поймут, что проактивная безопасность на самом деле окупается, дает им возврат инвестиций, это все еще трудно продать людям.
Предприятия с большим объемом активов, как правило, приносят низкую норму прибыли - ставки, которые часто едва обеспечивают достаточно капитала для финансирования инфляционных потребностей существующего бизнеса, при этом не остается ничего для реального роста, для распределения среди владельцев или для приобретения новых предприятий.
Когда правительство забирает больше денег из карманов американцев среднего класса, предпринимателей и предприятий, оно уменьшает доступный денежный поток, который люди могут потратить на товары и услуги, меньше денег для открытия бизнеса и меньше денег для бизнеса, чтобы расширяться, т.е. создание новых рабочих мест и найм людей.
Все реальные деньги в инвестициях должны быть сделаны, как и в прошлом, не за счет покупки и продажи, а за счет владения и владения ценными бумагами, получения процентов и дивидендов по ним и получения выгоды от их долгосрочного увеличения стоимости. . Следовательно, основная энергия и мудрость акционеров как инвесторов должны быть направлены на то, чтобы обеспечить себе наилучшие операционные результаты своих корпораций. Это, в свою очередь, означает обеспечение полностью честного и компетентного управления.
Если вы снизите ставки [налогов], малому бизнесу будет легче сохранить больше своего капитала и нанять людей. А для меня это про работу. Я хочу, чтобы экономика Америки снова заработала. Пятьдесят четыре процента рабочих Америки работают в компаниях, которые облагаются налогом как физические лица. Поэтому, когда вы снижаете эти ставки, эти малые предприятия могут сохранить больше денег и нанять больше людей.
Чтобы любой вид спорта был устойчивым, он не может существовать только за счет государственных или корпоративных грантов. Спортивная экосистема нуждается в дополнительных инвестициях со стороны бизнеса, а бизнес должен видеть отдачу от своих инвестиций в спорт. Крикет добился этого признания, но я чувствую, что страна с населением более миллиарда человек не может оставаться в плену одного вида спорта.
Мы считаем использование волатильности [акции] в качестве меры риска безумием. Риск для нас — это 1) риск безвозвратной потери капитала или 2) риск неадекватной доходности. Некоторые великие предприятия имеют очень нестабильную доходность — например, See's [кондитерская компания, принадлежащая Berkshire] обычно терпит убытки каждые два квартала в году, а некоторые ужасные предприятия могут иметь стабильные результаты.
Мы вполне можем иметь конкурентное преимущество, покупая достойные предприятия по достойным ценам. Но они не будут сказочными предприятиями и сказочными ценами. Там слишком много конкуренции и денег, и много специалистов по выкупу.
Поскольку все больше и больше американцев владеют акциями, все больше и больше американцев понимают, что налогообложение бизнеса облагает их налогом. Регулирование предприятий облагает их налогом. Они должны думать в долгосрочной перспективе о своей собственности, а не только о своем доходе, и о том, что они должны платить налоги на капитал, а также налоги на труд.
Когда предприятия не тратят и не инвестируют, они не нанимают и не могут предложить более высокооплачиваемую работу. Инвестиции в бизнес и заработная плата — две стороны одного зеркала. Если компания покупает пять грузовиков, а не 10, рабочих мест в грузоперевозках становится на пять меньше.
Вас не должно волновать краткосрочное ценовое движение, когда вы владеете ценными бумагами напрямую, точно так же, как вы не беспокоились, когда владели ими опосредованно через BPL. Я думаю о них как о бизнесе, а не об «акциях», и если в долгосрочной перспективе дела идут хорошо, то и акции тоже.
Покупая и удерживая большое количество казначейских ценных бумаг и MBS, мы оказываем дополнительное понижательное давление на срочные премии и, следовательно, на долгосрочные ставки.
Одно из обязательств, которое лично у меня сейчас есть, заключается в разнообразном подходе к покупке бизнеса и управлению этим бизнесом.
В Соединенных Штатах почти никогда не было периода существенного экономического роста без значительных инвестиций. И никакие инвестиции не окупаются в течение одного и того же цикла. Никакие инвестиции не окупаются в течение одного года, особенно государственные инвестиции. Даже бизнес так не работает.
Этот сайт использует файлы cookie, чтобы обеспечить вам максимальное удобство. Больше информации...
Понятно!