Цитата Чарли Мангера
Я думаю, что о Еве ужасно много болтовни и чуши. Вся игра заключается в том, чтобы превратить нераспределенную прибыль в дополнительную прибыль. У EVA есть представления о стоимости капитала, которые не имеют смысла. Конечно, если компания генерирует высокую прибыль на капитал и может поддерживать ее в течение долгого времени, она преуспеет. Но психическая система в целом не работает.
Связанные цитаты
Общая картина такова: главное, о чем вы должны беспокоиться в будущем, — это возрастающая доходность капитала в будущем. Как оказалось, прошлые истории хорошей прибыли на капитал являются хорошим показателем этого, но, очевидно, не надежным. Я думаю, что это та область, где вдумчивый анализ может повысить ценность любой простой стратегии ранжирования/отсеивания, такой как волшебная формула. Когда я делаю глубокий анализ компаний, меня очень заботит долгосрочная сила прибыли, не обязательно столько волатильность этой силы прибыли, сколько моя уверенность в «нормальной» способности прибыли с течением времени.
Моя цель состоит в том, чтобы купить компанию по низкой цене, кратной нормальной прибыли, через несколько лет, и чтобы компания получала хорошую прибыль на капитал при таком уровне нормальной прибыли. Период удержания более одного года также работает достаточно хорошо, поскольку факторы сохраняются в течение 2 и 3 лет.
Очевидно, что учет издержек является ключевым, включая альтернативные издержки. Конечно, капитал не свободен. Легко вычислить стоимость займа, но теоретики сходили с ума от стоимости акционерного капитала. Они говорят, что если вы получаете 100-процентную рентабельность капитала, то вам не следует инвестировать в то, что обеспечивает 80-процентную рентабельность капитала. Это безумие.
Вы не увидите в моей карьере такой прибыли, которую эта отрасль имела в 2005 и 2006 годах, по очень простой причине — банки были недостаточно капитализированы, а прибыль зависит от прибыли и капитала.
Если вы можете следить только за одним битом данных, следите за прибылью — при условии, что рассматриваемая компания имеет прибыль. Я согласен с твердым мнением о том, что рано или поздно прибыль определяет или разрушает инвестиции в акции. То, что цена акций делает сегодня, завтра или на следующей неделе, — это только отвлечение.
Многие опционы на акции в корпоративном мире работали именно таким образом: они росли в цене просто потому, что руководство сохраняло прибыль, а не потому, что оно хорошо управлялось с капиталом в своих руках.
Если нас беспокоит волатильность доходов, потому что мы хотим большей стабильности в своей жизни, то давайте создадим вместо системы страхования по безработице систему страхования доходов, которая будет снижать волатильность в течение определенного периода времени, пока мы не вернемся к нормальной жизни. наши ноги.
Идеальный бизнес — это тот, который приносит очень высокую прибыль на вложенный капитал и продолжает использовать большой капитал для получения такой высокой отдачи. Это становится составной машиной.
Большинство смотрят на заработок и потенциальный заработок, ну, я не могу войти в эту игру.
Бухгалтерский учет не делает корпоративные доходы или балансы более изменчивыми. Бухгалтерский учет лишь увеличивает прозрачность волатильности доходов.
Последствия бухгалтерского учета не влияют на наши операционные решения или решения о распределении капитала. Когда стоимость приобретения одинакова, мы предпочитаем приобрести 2 доллара прибыли, которая не подлежит отчетности в соответствии со стандартными принципами бухгалтерского учета, чем приобрести 1 доллар прибыли, подлежащей отчетности.
Доступ к капиталу важен для всех фирм, но он особенно важен для стартапов и молодых фирм, которым часто не хватает достаточного потока доходов для увеличения занятости и внутреннего финансирования капитальных расходов.
Молодой финансовый обозреватель однажды навлек на себя посмешище, заявив, что у одной компании нет ничего, что можно было бы похвалить, кроме отличной прибыли. Что ж, есть компании с отличными доходами, но акции которых я бы никогда не рекомендовал. При выборе инвестиций я придаю первостепенное значение людям, стоящим за ними. Я лучше куплю мозги и характер, чем заработок. Доходы могут быть хорошими в один год и плохими в следующем. Но если вы вложите свои деньги в ценные бумаги, которыми управляют люди, обладающие выдающимся умом и безупречным характером, велика вероятность, что финансовые результаты окажутся удовлетворительными.
Конечно, дисконтирование будущих доходов должно повредить всем акциям. Но это должно повредить технологическим акциям больше, чем другим, потому что многие из них оцениваются на чрезвычайно высоком уровне по сравнению с их текущими доходами.
Они получают, знаете ли, все, что хотят от своих доходов, и их доходы идут в их собственную компанию.
Не имеет значения, за смертную казнь вы или против смертной казни. В том-то и дело, что как действенная мера наказания смертная казнь в настоящее время не работает и не работает в штате Флорида уже много-много лет.
Связанные авторы
Цитаты Билла Гейтса
американский
Бизнесмен
Дитер Ф. Ухтдорф Цитаты
Немецкий
Бизнесмен
Илон Маск Цитаты
Южноафриканский
Бизнесмен
Цитаты Генри Форда
американский
Бизнесмен
Цитаты Джима Рона
американский
Бизнесмен
Джозеф Б. Виртлин Цитаты
американский
Бизнесмен
Марк Кьюбан Цитаты
американский
Бизнесмен
Цитаты Марка Цукерберга
американский
Бизнесмен
Питер Друкер Цитаты
американский
Бизнесмен
Цитаты Ричарда Брэнсона
британский
Бизнесмен
Цитаты Рассела Симмонса
американский
Бизнесмен
Сэм Альтман Цитаты
американский
Бизнесмен
Цитаты Стива Джобса
американский
Бизнесмен
Цитаты Тома Питерса
американский
Бизнесмен
Цитаты Уолта Диснея
американский
Бизнесмен
Цитаты Уоррена Баффета
американский
Бизнесмен